近期在市场反复震荡的背景下，受拟投资北汽股份的消息刺激连续三个涨停的首钢股份(4.40,-0.23,-4.97%)出人意料地带动了钢铁股的集体上涨，钢铁股由前期的领跌品种一跃成为全力带动大盘反弹的急先锋。然而钢铁股走势却在周三出现分化，首钢股份开盘冲高涨近4%后震荡回落，一度跌幅超过5%，显示多空分歧开始加大。不过，东方基金认为，钢铁股的估值目前已接近合理区间，后市仍存在阶段性参与机会。

　　研究报告显示，上周国内钢价在三大钢企涨价的带动下微涨，国际钢价也基本平稳，原材料矿石价格却连续六周反弹。上周现货钢厂和中间钢厂成本上升，盈利环比有所下降；而长协钢厂因为库存成本下降和售价略有提高，吨毛利有所改善。但由于矿石价格的快速上涨，近期开始复产的现货钢厂将再次面临盈利压力。长协钢厂也将不得不采用高出市场价近15美元/吨的长协矿，三季度盈利改善空间有限。

　　作为专业机构，东方基金认为，单从基本面看，钢铁股尚不具备持续乐观的驱动因素。但随着九十月份钢材消费旺季的到来，加上今年恶劣天气造成的自然灾害较多，灾后重建的陆续展开也将带动钢材需求，钢价短期再度大幅下跌的可能性不大。从市场层面看，钢铁股整体估值水平较低，目前钢铁行业绝对PB仅1.35倍，低于历史平均的1.7倍，前期跌幅较大的公司PB估值已具备安全边际，钢铁行业面临阶段性反弹机会。

　　东方基金认为，在经济结构调整的背景下，市场或难以出现系统性上涨机会；今年初工信部就钢铁业“十二五规划”进行了大量调研，并在此基础上提出“重质不重量将成为未来钢铁业持续关注的焦点”，这意味着钢铁业的合并重组将加速。随着三季度行业盈利触底和钢企明显减产，钢铁股作为估值较低的板块，受益于工信部淘汰落后产能政策、具备产品和区域优势的公司股票将迎来反弹机会。