瑞银中国首席经济学家汪涛日前撰文表示，银监会收紧银信合作理财产品的举措并不会影响到中国银行业整体的信贷供给，外界对于银信合作表外信贷规模的担心也属多虑。

　　汪涛称，将银信合作信托产品以及其他形式信贷计算在内，2009年信贷的增速是36%，高于当年32%的人民币贷款增速。而根据惠誉及业内机构的估计，2010年6月底银信合作产品的余额已经达到2.3万亿人民币，比2009年末增加了1万多亿。

　　汪涛表示，一些分析人士据此认为今年上半年中国真正的信贷扩张幅度要高得多。而另一些人则警示，目前对银信合作的收紧意味经济面临着更严重的信贷紧缩，但这些分析或许都没有看到银行信贷的全貌。

　　她指出，银信合作收紧之后，这一部分的信贷需求需要找其他的办法来满足。而实际上，除了人民币贷款和事实上应该算成贷款的银信合作产品之外，中国的银行最近迅速增加了外币贷款和中期票据。这些票据是证券化的中期贷款，在2009年中央银行的鼓励之下，它们的增长很迅速。

　　统计数据显示，如果把信托产品，外币贷款与中期票据都计入，2009年银行信贷的同比增速实际上是35.6%，这比当年创历史记录的31.7%的人民币贷款增速还高。

　　汪涛认为，考虑到今年人民币贷款的增速目标，以及对银信合作的控制，预计2010年整体信贷增速在21.8%，而人民币贷款增速大约会是18.8%。而这意味着，信贷的增长（整体信贷或是人民币贷款）没有高到令人警惕的程度，银信合作收紧后导致的信贷紧缩幅度也不会太大。