受银信合作“全面叫停”的影响，最近数周的银行理财市场，信贷类理财产品开始沉寂。7月30日至8月5日，普益财富最新研究报告指出，结构型理财产品市场占比达到13.50%，排名当周发行量第三。

　　众所周知，结构型理财产品是外资银行的传统业务，本次银信合作叫停是否能够成为外资银行理财业务“发力”的契机？记者就此对多家国内主流外资银行进行了采访调查。

 　　结构型理财产品“抬头”

　　银信合作叫停之后，除存续的银信合作理财产品之外，新发行的银信合作类产品数量锐减。对于广大投资者来说，银行理财市场上还没有另外一类产品可以替代此前银信合作类理财产品的相对“稳定兼顾收益”。在缺乏投资渠道的情况下，多数投资者暂时选择了稳健。近期，债券和货币市场类理财产品凭借稳定性暂时占据了过半的市场占比。上周普益财富提供的数据显示，债券和货币市场类理财产品发行数为86款，较上上周增加3款，市场占比为52.76%。然而，债券和货币市场类理财产品收益能力有限，年化收益率一般不会高于3%。虽然这类产品保本能力较强，但长期看，市场仍然需要出现收益相对较高的产品来适应“积极”的投资者。

　　结构型理财产品是指运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。回报率通常取决于挂钩标的的表现。根据挂钩资产的属性，结构性理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类，结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产(即挂钩标的)的表现。观察最近几年的银行理财产品收益表现，结构型理财产品，尤其是外资银行发行的该类产品经常能够凭借30%至40%的“超高收益率”排名当期理财产品收益率的榜首。

　　根据普益财富发布的“普益标准”2010年上半年银行理财能力排名，渣打银行凭借今年上半年度多款到期结构性理财产品取得的较好收益水平，总体排名升至第5位。其表现最好的一款理财产品年化收益率达到了35.3578%，并有11款理财产品年化收益率进入15%至20%的区间。

　　有分析人士认为，结构型理财产品发行数量的增加也符合银行的要求。最近发行的很多结构型理财产品相较全球金融危机之前，增加了很多风险控制设计，不少银行推出的该类产品都有“保本”的承诺。再加上，近期内地股市持续低迷，于是选择外资银行推出的挂钩海外股市、汇市等标的的结构型理财产品正逐步受到投资者青睐。

　　“巨亏”阴影正在扭转

　　对于普通投资者来说，结构型理财产品毕竟属于比较复杂的产品，多数投资者很难对其专业的产品架构有足够了解。

　　记者在某外资银行网点采访客户为何购买某款结构型理财产品时，得到的答复是，因为亲朋好友购买之后，获得了不错的收益，再加上是保本产品就买了。然而，对于该产品挂钩的欧元市场近期走势，该客户表示并不关心。事实上，全球金融危机之前，正是因为该类产品的复杂性，导致多名内地客户损失惨重，有人甚至欠款千万。并且，受损客户购买的多是在香港的外资银行发行的产品，由于跨境理财涉及复杂的监管问题，此类事件如何解决依然不得而知。虽然，并不是直接投资在华外资银行发行理财产品出现“巨亏”，但是外资银行理财名声受损确是事实，不少内地富豪由于担心金融危机中自身财富的安全选择了将存在外资银行的资金转投中资银行。

　　某外资银行人士透露：“这种无形损失的弥补需要很长时间。全球金融风暴以来，外资银行的风险控制措施不断得到加强，保本产品成为了主流。”该人士表示，“巨亏”事件发生之后，各外资银行都已经对自身的内部控制作出了调整，此类事件再次发生的几率不大。

　　保本但仍可能“零收益”

　　虽然，结构型理财产品“看上去很美”，可以实现40%甚至更高的预期收益率，但对于普通投资者来说，购买这类产品却必须承担相当大的风险。

　　中国社科院金融研究所金融产品中心研究员太雷分析称，结构型产品最大的风险在于挂钩标的在观察期内的表现，一旦突破设定的涨跌幅范畴，就会出现低收益甚至零收益。因此，虽然不少结构型理财产品承诺保证本金，但投资者应该清醒地认识到，这类产品实现预期收益的几率相对也不大。事实上，截至目前，市场上已经出现了多款中外资银行发行的结构型理财产品到期实现“零收益”。并且，由于挂钩标的多是海外市场，风控措施相对匮乏，不少外资银行的理财能力因此受到了不小的影响。

　　对此，某外资银行理财经理提醒投资者：“对于结构型理财产品最关键还是看标的，通常来说，挂钩标的复杂说明该产品风险较高。因此，普通投资者最好能选择保证本金型的挂钩产品，以避免负收益的出现。总的来说，这类产品更适合较有经验的投资者。”