7月28日起，嘉实基金公司再发稳固收益债券基金，据介绍，该基金采用了经典的CPPI保本机制。是目前唯一一只追求绝对收益的“类保本”债券基金。

什么是 CPPI保本机制？记者采访了专业的理财人士。

    CPPI(固定比例投资组合保险机制)就是先通过确定性较高的投资，取得确定性的收益，在本金安全得到保障的基础上，根据确定收益的大小，并按照一定放大倍数，进行更高收益更高风险的投资，以获得超额收益。假设放大倍数是2倍，也就意味着在股票投资部分下跌50%的情况下，采用了CPPI机制的基金仍然可以保本；如果放大倍数是1倍，股票投资部分可以承受的下跌比例则为25%。

    形象地说，CPPI策略就是首先制作出一个“安全垫”(确定性收益)，然后在这个“安全垫”上滚雪球(高风险投资)，在保证本金安全的前提下，雪球越滚越快(一定的放大倍数)，由此提升收益。如果气温升高(股市下跌)雪球融化，因为有“安全垫”的保护，投资人也不会遭遇本金损失。

    简单归纳成两句话，CPPI保本机制就是——有了“安全垫”才能投资股票；股票投资最坏情况下的预期亏损≤安全垫。

    从投资机制看，CPPI保本机制实际上创造了一个下有保底，上不封顶的投资机会。嘉实基金公司对CPPI策略的有过成功应用。根据2007年报。嘉实浦安保本基金3年保本期净值增长率达到93.40%，风险收益明显得到优化。

    嘉实基金表示，该基金的安全垫由“债券预期利息收益+权益类投资已实现收益” 构成，“安全垫”和“放大倍数”(≤3倍)决定了股票投资比例上限。同时，嘉实管理团队会辅以动态监控，确保权益类资产实际投资比例≤权益类资产投资比例上限。多重保护机制，将为该基金实现本金安全和绝对回报提供坚实保障。

   “收益步步为营，风险层层缓冲--这句话可以概括出嘉实稳固收益债券基金的特点。”嘉实基金表示，该基金具有累积五步收益，层层叠加下层收益构成上层投资方式的风险安全垫，债券垫厚度决定权益类可投资的最大比例(基金合同约定：权益类投资比例为0-20%)，同时通过动态配置调整，在始终保护本金安全的前提下，通过投资股票争取增强收益，由此获得穿越股——债市场周期波动的稳定收益。

    为了突出追求绝对回报的特点，嘉实稳固收益债券基金的业绩基准，设定为“三年期定存利率(目前为3.33%)+1.6%”，这不仅抵御了未来加息风险对债基可能造成的冲击，同时，嘉实还为该基金设计了护本目标抬升机制，即在完成第一期目标的前提下，逐年上调护本目标。嘉实稳固收益债券基金有望为投资者勾勒出一条稳固增长的市值曲线。