和讯特约

　　评级结果：A-1

　　发行额度：10 亿元

　　期 限：365 天

　　评级时间：2009 年9 月4日

 
　　评级观点
 
　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）评定，中国普天信息产业股份有限公司（以下简称“公司” ）拟发行的2009年度第二期短期融资券的信用级别为A-1。基于对公司主体长期信用级别以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

 　　优势
 
　　1．受益于电信业重组和 3G牌照发放，电信投资呈现恢复性增长，为国内通信设备制造行业的发展提供了良好支撑。

　　2．公司在 TD-SCDMA、智能存储卡领域的研发和产业化能力强，整体技术水平国内领先，成为 TD-SCDMA 系统主流设备供应商，为公司长期发展奠定了良好基础。

　　3．公司经营活动现金流入量较大，对本期短期融资券保障程度较好。

　　关注
 
　　1．全球电信消费需求转弱，通信设备制造行业竞争激烈，原材料价格波动等因素，对公司经营业绩带来的一定不利影响。
 
　　2．投资收益和营业外收入是公司目前盈利的主要来源。
 
　　3．公司经营活动现金流量净额持续为负。

　　4．公司未来三年计划投资支出较多，债务压力加大。