和讯特约

　　公司债— 短债小幅调整，公司债活跃度增强

　　尽管今日公司债指数以小幅震荡为主，并于微跌收盘，个券收益率大多企稳，由3年及其以下期限债项带动收益率上行。近期公司债成交持续成为交易所信用债成交亮点，而资质较好的公司债仍然构成盘中成交主力。短端上08新湖债(122009行情,资料)、08宁沪债(122010行情,资料)收益率下移加剧，但成交较上月已大幅萎缩，主要表现为新湖的买卖盘减少。经历收益率的持续下行，资金对其追逐的热情明显转淡。近期流动性较好的09富力债、09复地债和09万业债仍延续活跃成交行情，均有超过2000万的单日成交量，收益率亦保持平稳。10连云债、08金发债(122011行情,资料)和09中企债等具备地方国企背景的公司债今日成交亦有放大，其中不可质押的08金发债收益率上行3bp至4.69%，成交1059万元。

　　交易所上市企业债— 跨市场品种逐步活跃

　　今日交易所企业债整体成交仍处于低迷状态，债指处于小幅震荡上行趋势中。伴随跨市场企业债的收益率与银行间拉开差距，部分个券成交逐步恢复。在交易所市场流动性一贯良好的08铁岭债和09怀化债今日收益率小幅上移，与银行间同品种债项分别有70bp、220bp的利差，成交保持活跃。部分城投债项近期在交易所表现出明显相对较好的流动性，08常城建今日收益率继续企稳于5.21%，买盘带动成交1154万元；08无锡公用债虽然无担保，但其具备0.74的质押倍数，剩余1.3年的收益率3.06%也属于该期限上较高品种，与08云煤化利差达到14bp，今日买盘踊跃，成交超过4500万元。

　　分离债— 买卖盘价差拉大，成交保持平稳

　　作为交易所较为敏感的信用债先行板块，今日的两市分离债指数脱离上周的阴跌态势开始反弹，并且较昨日反弹幅度加大，但盘中成交较星期一略有萎缩。短端债项大多收益率下移幅度加大，带动债指上行，08上港债(126012行情,资料)收益率下移10bp，成交超过1435万元，仍有大量买盘在2.60%附近挂单等待。07武钢债(126005行情,资料)、*ST钒债1收益率也纷纷下移，但由于买卖单利差扩，超过15bp，因而今日成交活跃度一般。08江铜债、09长虹债收益率均呈现企稳态势，两债买盘均表现活跃，但持券者观望情绪浓厚，卖盘稀缺，价差拉大，仅分别成交3925万元和1710万元。