——专访光大保德信新增长基金经理钱钧

　　最近的股市忽晴忽雨，股价上蹿下跳，一方面蓝筹股估值在历史低位，另一方面概念股横行。在复杂的基本面情况下，小投资人该如何把握机会选择个股，记者采访了以选股见长的光大保德信基金经理钱钧。

　　记者：一季报披露，你的基金股票仓位达到89.73%。在2008年熊市中，你的基金股票仓位也始终保持在80%以上，为什么总是高仓位？

　　钱钧：事实上，国外基金都是严格按照契约运作，股票型基金就是始终保持较高仓位，但国内基金主动性更大，如果基金管理人判断准确，确实可以实现领涨抗跌的情况，但一旦稍有偏差，可能就会适得其反踏空行情，有悖于投资者当初购买股票型基金的初衷。我的基金力求做到风格的相对稳定，以便投资者根据市场情况调整持有的基金组合，管理人主要通过精选个股来获取超额收益。

　　记者：今年的股市非常复杂，大部分小股民觉得不好操作，你的总体操作思路是什么？

　　钱钧：今年初，我们就提出远离房产，包括其相关上下游行业。两腿走路——“绝对收益，寻找成长”的投资策略，同时，对“五大支点”即大能源、大消费、大TMT、大军工、大区域进行重点布局。

　记者：今年银行股估值很低但就是不涨，你怎么看这个现象？

　　钱钧：从目前看，经过这轮下跌银行股的估值已经处于历史低位，具备了绝对价值；另一方面，从全球视野来看，中国银行业的成长性非常高，短期的一些利空因素恰恰提供了长期战略投资的绝佳机会，因此在此次农行的IPO中，当不少国内投资者冷眼旁观时，很多海外资金却积极申购。用一把皮尺量不出喜马拉雅山的高度，同样，我认为用几个月的时间也无法预见到中国银行业的未来。

　　记者：你怎么看待消费股，前期很抗跌，会不会补跌？

　　钱钧：在当前低收入群体工资上涨的背景下，低端消费品有望迎来一波井喷式成长，尤其看好农业板块。近期农副产品的涨价虽然有部分气候因素，但农村劳动力持续减少也是一大主因，未来农副产品价格有望长期延续涨势，特别是一旦出现通胀，其涨幅或将超过有色、煤炭等大宗商品。可关注种子、化肥、农药、与土地相关的上市公司以及生产加工品、海产品等的上市公司。

　　记者：医药股和新产业股呢？

　　钱钧：医药行业未来发展空间较大，但目前估值已不便宜，特别是对于部分产品比较单一的医药企业，持续盈利能力存在不确定性。新兴产业作为推动中国经济增长的另一大引擎，七大新兴产业均有着较高的科技含量，特别是其中那些拥有完善治理结构、核心知识产权及持续研发能力的上市公司。不过创业板上市公司目前鱼龙混杂，高发行价、高市盈率、高募集资金的“三高”现象依旧严重。