上半年信用债市场整体表现为信用风险下降、债券信用评级普遍上调的态势。下半年宏观经济增速下滑的可能性较大，信用评级上调的趋势可能到此结束，但经济增速见顶不代表信用风险的到来，也不代表信用评级有下调的趋势，因此信用债仍将是机构投资者资产配置的重点之一。

　　此次调整后，债券市场收益率曲线形态有了很大变化，短端收益率上升幅度更加突出，尤其是一年央票发行利率上升到接近一年定期存款的正常水平，矫正了短期利率过低的不合理的收益率曲线形态。今后市场资金面恢复正常后，短期利率应该不会再回到前期过低的水平了。利率产品期限利差的收窄，将压制回购放大套利的空间，但信用产品相对较高的绝对收益，仍能为套利者提供有吸引力的利差空间。因此，作为今年主导行情的信用债行情还没有到谢幕的时候。