银华基金：信用债市场发展潜力大
来源：中财网
2010-06-09 08:58:07
今年以来债券市场不断走高，国债指数年内涨幅超过2％，上证企债指数涨幅高达5.38％，上证公司债指数亦上涨5.79％。震荡市下的高收益使许多新发行的债券基金将投资焦点对准信用债。 "从2007年到2009年，信用债每年的发行
今年以来债券市场不断走高，国债指数年内涨幅超过2％，上证企债指数涨幅高达5.38％，上证公司债指数亦上涨5.79％。震荡市下的高收益使许多新发行的债券基金将投资焦点对准信用债。
"从2007年到2009年，信用债每年的发行数量基本保持60％-70％的增长，这表明境内信用债的发展前景是十分广阔的。"银华信用债券基金拟任基金经理孙健表示，以前的企业融资主要依靠贷款和股权融资，相对而言，以债务形式直接融资相对不足。但近几年，政府鼓励企业发行企业债券，宏观上信用债市场将面临历史性的发展机会。
具体来看，信用债本身的投资价值也值得关注。孙健表示，目前，6％以上发行利率的公司债数量不断增多，也为信用债投资提供了更多的投资工具。
与市场上多只主打信用债产品不同的是，银华信用债券基金将采取封闭3年的创新运作方式。对此，孙健解释："封闭式运作能够锁定基金规模，在一定程度上降低投资组合的流动性风险。"
据了解，银华信用债券基金在合同生效后3年采取封闭式运作，由于封闭期限明确，该基金在投资中可以选择收益率较高的品种持有到期，获得稳定的超额收益；并选择合适的机会运用杠杆进行放大操作以提高基金收益；更重要的是，由于封闭期内份额固定，可以避免短期套利资金大规模涌入稀释原持有人收益。从这些意义上来说，封闭式运作对于信用债基金来说更为"合身"。
此外，封闭期间的银华信用债券基金可在深圳证券交易所上市交易，投资者可以通过二级市场交易基金份额。这为习惯场内交易的投资者提供了避险渠道，也提高了基金持有人的资产流动性。
据孙健介绍，银华基金固定收益部人员配置齐全，研究员覆盖了宏观分析、利率分析、信用分析研究等各个方面，近期更加强了信用分析人员的配备，为信用债投资提供有力支持。
值得注意的是，银华基金固定收益产品的过往业绩优秀。2009年，银华保本基金、银华增强基金收益分别取得21.42％、18.12％的收益率，在同类基金中排名榜首。而从固定收益产品线建设上来看，加上正在发行的银华信用债券基金，银华基金公司已成为业内为数不多的拥有货币、保本、一级债基、二级债基4大固定收益类产品的基金公司之一。
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