今年以来，债基整体表现强于股基。前3月，债基靠“打新”大赚；4月以后新股接连破发，断了债基财路；于是，债基将投资重点转向信用债，继续保持了不错的业绩。刚成立的鹏华信用债基首募规模达21．7亿份，华富增强收益近期也获得净申购，都是因为投资者对目前的债基有信心所致。

    债基业绩渐显两极分化

    据Ｗｉｎｄ统计，截至5月31日，今年以来126只债基的净值增长率平均为4．05％，其中13只收益在5％以上，位列前三甲的分别为东方稳健回报、华富收益增强Ａ、华富收益增强Ｂ，其收益率分别为8．98％、6．27％、6．08％。

    虽今年债基整体实现正收益，但仍有14只债基的收益为负。位列后五名的分别是万家增强收益债基，东吴优信稳健Ｃ，大成强化收益Ａ、Ｂ，东吴优信稳健Ａ，交银增利债券Ｃ等，其今年以来的收益率分别为，－2．05％、－1．883％、－1．881％、－1．71％、－1．18％，债券基金今年以来的收益率两极分化明显。

    从今年前五月的市场表现看，债基在“打新”和债券市场的投资转化，考验着其管理人把握市场趋势的能力。商报记者查阅一季报发现，后五位中有2只基金股票投资仓位相对较高，如大成强化收益一季度末的股票仓位约14．31％，东吴优信债券的股票仓位约为10．10％。

    而目前收益率垫底的万家增强收益在上述基金中配置可转债的比例最高，约为6．60％，其一季度末在新钢转债配置的仓位约0．19％，在唐钢转债上配置仓位约为6．41％。经测算，截至5月31日，今年以来新钢转债下跌18．53％，唐钢转债下跌9．20％，直接影响了该基金业绩。

    今年以来一直位列债基收益率前三甲的华富收益增强债基经理曾刚表示，他今年在投资中主要是保持了合理的信用债配置比例，在打新股上回避大多数大盘新股，在中小板和创业板上择优参与，对于可转债则基本清仓。

    信用债类债基获追捧

    经统计，以上证企债指数和沪公司债指数为代表的信用债指数，今年可谓涨势如虹。截至昨日收盘，上证企业债指数再创新高，报收141．04点；沪公司债指也再续新高，报收124．36点，今年以来分别上涨5．62％、5．91％。

    为迎合市场的需要，近期新基金发行开始“转向”，低风险收益类基金逐渐崛起，信用债成为主要投资标的的新基频现市场，如鹏华信用债基、银华信用债基等。

    以5月31日刚刚募集成立的鹏华信用债基为例，其作为今年成立的首只债基，首募规模高达21．74亿元，有效认购户数为16027户，户均认购额约13．56万元。而今年已成立的35只股基平均募集规模仅为18．70亿份。

    商报记者从华富基金等多家公司了解到，一些优质债基呈现出明显的净申购态势，这也反映出当前投资者对债券基金的青睐。

    曾刚认为，目前实体经济较好，经济政策更有空间来提前退出，央行前三次提高准备金率，两次时机选择都是较意外，加息仍可能在年中通胀上行之后发生，升值与加息的先后关系，需根据国内外金融形势加以判断，投资将更加注重预见性和主动性，在已取得收益基础上，会注重控制风险。

    他还强调，中长债的强势表现会延续一段时间，但盈利空间有限，特别在加息预期日渐强化的背景下，将适度缩短组合周期，以合理弱化加息风险。

    5月末基金持券数量首超万亿

    中登公司昨日公布，债券托管、交易等统计月报显示，5月末各市场债券托管总量为188868亿元，较4月末增加3785亿元。

    分机构来看，商业银行、基金、保险机构等市场主流机构当月均继续大举增持债券，成为当月市场的三大做多主力。与此同时，截至5月末，基金的持券数量达到10481亿元，首次突破万亿大关。

    具体来看，5月末，商业银行的债券持有量为131755亿元，较4月末增加1683亿元；保险机构债券持有量为17565亿元，新增596亿元；基金债券持有量为10481亿元，新增1131亿元。