跟踪评级结果：

　　主体信用等级 AA

　　次级债券信用等级 AA-

　　评级展望 稳定

　　评级时间

　　2010 年5 月28 日

　　评级观点

　　2009 年，上海农村商业银行股份有限公司（以下简称“上海农商行”）公司治理、内控及风险管理水平持续提高；资产规模增长较快，各项业务稳步发展，不良贷款率持续降低，不良资产逐步化解。预期上海农商行未来资产质量将明显提高，并进一步增资扩股，其资产流动性、收入水平及资本充足水平将有望得到一定程度的提高。

　　综合各种因素，联合资信评估有限公司将上海农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级上调为AA，2009 年15 亿元次级债券的信用等级上调为AA¯，评级展望为稳定。该评级结论反映了上海农商行的偿债能力较强，本期次级债券到期不能偿付的风险较小。

　　优势

　　1．政府对公司发展支持力度较大；

　　2．公司治理、内控及风险管理水平持续提高，人才队伍得到充实；

　　3．坚持先郊区后城市、先上海后周边的发展路线，以“三农”、中小企业和社区居民为主要客户群体，有助于增强核心竞争力；

　　4．不良资产逐步化解，预计资产质量持续改善。

　　关注

　　1．营业收入来源单一，利息净收入有所下降；

　　2．贷款客户集中度偏高；拨备覆盖率虽持续提高，但仍偏低；

　　3．上海地区银行业市场竞争激烈，来自其他商业银行的竞争压力较大。