新“国十条”的出台成为楼市预期改变的风向标，而这次被称为史上最严厉的房地产调控，目前也确确实实地影响着各地楼市资金的走向。笔者近日走访发现，各地楼市冷清的态势显露无疑，在股市和楼市的惨淡预期下，投资人不得不寻找新的投资标的，而素有“避风港”之称的债券基金（简称债基）无疑成为稳健型投资人的新选择。

　　债市春意盎然

　　从近期来看，股市持续下滑，交易所债市则持续逞强。近期上证企债指数持续震荡上行，4月29日该指数连续第六个交易日创出历史新高，再度显示出市场的强势。

　　Wind数据显示，截至4月30日，股票方向投资基金正收益者寥寥，而债券型基金和货币市场基金绝大多数呈现正收益。债券基金作为投资理财“安全垫”的作用再次显现。事实上，债券基金不仅是理财“安全垫”，其收益率也不可小觑。据统计，在2005年到2009年间，所有债券基金的平均收益率介于4.68—14.66%之间，平均年收益率为9.6%。

　　对于存款准备金率即将再次上调对资金面的影响，市场人士对于债市后市并不担心：从中长期看，资金面、通胀因素均不利于债市，但今年由于信贷资金投向控制导致债券的配置需求加大，为整个债市的调整起到了缓冲垫的作用。央行年内第三次上调存款准备金率仍主要是为了控制银行信贷投放，这样多余的资金仍将会投资于债券市场，对债市形成支撑。该人士同时认为，由于预计央票利率还将保持稳定，所以债市受到的实质性影响将较小。仍将受到关注正收益品种的投资者的青睐。

　　信用债基成新选择

　　由于今年以来债券基金的总体表现明显好于股票基金，特别是一些具有创新特点的信用债基金得到了投资者的青睐。鹏华基金正在发行的信用增利债基金受到市场广泛关注。

 
　　天相投资、华泰联合证券、国金证券和海通证券四家研究机构均认为，影响债券市场的最重要因素就是基准利率变化，加息周期决定债券市场周期。当经济处于加息周期时，债券市场将出现熊市行情，减息周期时债券市场会迎来牛市行情。我国经济复苏进一步确立，企业违约风险降低，利率进入上行通道，相比于纯利率债券，信用债今年投资将呈现明显的结构性机会。

　　业内人士表示，从资产配置角度看，债券相对于股票的吸引力正在增加。我国经济明显的周期性特征、政策过度干预和分散的投资者构成等众多因素共同促成了股市的高波动率。未来我国经济增长模式的结构使经济面临增速放缓的压力。在这样的背景下，由于政府通过市场和行政手段控制通胀的能力高于经济增长模式转换期促进增长的能力，公司债对投资者的吸引力将不断提高。

　　今年市场上首只新债券基金——鹏华信用债基金正是主打信用债，该基金将用不低于总资产的80%投资债券市场，而在此部分投资中又有不低于80%的资金投向收益率更高的信用债。该基金拟任基金经理彭云峰认为，目前我国存款利率处于历史较低水平，经济仍在逐步复苏阶段，未来较长时间基准存款利率可能都将保持在相对较低水平。笔者综合上述各专业人士的意见后认为，在这种情况下，投资信用债可能是稳健投资者的较好选择，且风险也可能相对可控。