在经济复苏和低利率的背景下，信用债作为企业融资的直接手段，其结构性投资机会逐步显现。首先，信用债市场规模迅速增长，操作空间大。在大力发展直接融资的政策方针引导下，信用债市场迎来爆发式扩容，未来的一段时间，中国信用债市场将会处于历史上最好的发展时期。其次，相对国债来说，信用债券由于承担了信用风险，因而具有较高的投资收益率。此外，信用利差正处于历史高位，有继续收窄的空间，信用债当前正处于历史上较好的投资配置期。最后，宏观基本面向好，上市公司业绩改善，公司信用风险降低。如果未来财务数据继续改善，那么基于盈利基本面的信用违约风险预期将降低，信用溢价减少导致的利差回落带来信用类债券的资本利得机会。

　　新型债券基金首发受市场热捧

　　今年首只创新型基金国联安信心增益债券基金已于2010年5月17日发行，中信银行作为此基金的主代销行，在发行当日便售出5千万元的额度，业绩表现突出。其优异的表现主要来源于本基金创新性的一年封闭期设计以及其良好的投资方向与时机。

　　正在发行的国联安信心增益债券基金，引入了首年封闭的运作。这样的创新设计有望推高收益预期，主要体现在：基金可以在封闭期内，将较大比例的资产配置于信用债等高收益率债券;另外对于被市场错误定价的产品，基金也可以通过将其持有到期，获得稳定的超额收益;同时，由于封闭式运作，封闭式债券基金也可以采取杠杆策略去提高整个收益率。而开放式债券型基金，由于面对赎回压力，它只能把一小部分资金用在这些最有吸引力的投资品种上。

　　据银河证券数据显示，截至4月30日，国联安增利债券基金净值增长率分别达到4.59%和4.49%，在成立13个月时间内实现11%的净值增长率，业绩表现位居同类债基前列。值得关注的是，该基金成立13个月来从未跌破面值。展望后市投资机会，基金经理冯俊表示，在我国经济复苏进一步确立的背景下，信用债作为企业融资的直接手段，其结构性投资机会逐步显现，投资者可重点关注。