受益于今年的信贷紧缩，一季度，信贷类理财产品发行再掀高潮。不过，这一趋势可能再次遭遇监管部门的政策压力，上周信贷类理财产品发行量应声而落。普益财富的统计显示，上周(4月30日至5月6日)，信贷类理财产品发行数为34款，比前一周减少19款。

　　这一变化来源于监管部门对银行资金借道信托进入房地产、地方融资平台等领域的担忧。银监会不久前召开的“全国信托公司监管工作会议”，即将重点放在讨论房地产信托融资的监管问题。也有消息称，银监会考虑将信托贷款纳入信贷规模总体监管范围之内。受到政策面影响，信托公司的房地产信托项目大幅减少，相关理财产品也同样缩水。

　　一季度信贷类理财产品发行放量

　　用益信托工作室李旸表示，一季度信托贷款的规模实在大得惊人，这种借道信托规避信贷规模监管、银行资金借道信托流入房地产的方式，已经引起了监管层的重视。

　　“现在银行信贷额度控制严格，房地产、融资平台等领域更是重点。如果采取银信合作的方式，这笔贷款不计入银行的信贷规模，且不计入资产负债表，由于信托贷款类产品属于理财业务，最终产品表现均由投资人承担，银行风险低、受益稳定，还达到了规避监管的目的。”北京某信托公司的项目经理说。

　　有统计显示，今年1、2月银行和信托公司发行的房地产合作理财产品分别为76款、77款，3月份则猛增至120款。从资金量来看，一季度明确投入到房地产的银信合作产品就在1000亿元以上，而去年一季度投入到房地产的银信产品规模还不到600亿元。

　　普益财富分析师赵杨介绍，今年开发商贷款需求量大，很多银行通过信托贷款的方式，用理财产品的形式将资金引到房地产领域。“这已成为不少银行贷款以外赢利的重要方式，也成为开发商曲线获得间接融资的重要手段。”赵杨说。

　　政策收紧 涉房信托、涉房理财缩水

　　不过，受到监管压力提高的影响，涉房信托、涉房理财产品的好风光可能不再。

　　5月份，房地产信托产品和信贷类理财的发行均突然减速。普益财富周报显示，上周共有8家信托公司发行8款集合资金信托产品，数量与前一周相同。其中，债权投资、贷款运用和权益投资类各2款，证券投资和股权投资类各1款。8款产品中3款运用于房地产领域。而在4月的第二周及第三周，房地产信托产品的数量分别为7款(共15款)和5款(共14款)。事实上，在今年一季度，共有29家信托公司设立了65款房地产集合信托产品，募集资金规模总额为173亿元。平均预期年化收益率达7.52%，在高收益率的信托产品中占据主流地位。

　　同期，信贷类理财的发行也明显减速。上周，信贷类理财产品发行数为34款，比上周减少19款。但在3月份，新发的355款银信合作理财产品中，信贷类223款，组合运用类106款，证券投资类12款，票据投资类9款。信贷类产品占银信产品总数的62.82%。

　　最近一段时间，针对房产市场的调控愈演愈烈，银行、股市等资金面急剧收窄，房地产信托成为开发商追捧的渠道。不过，近期的多条消息显示，监管部门对房地产信托的监管将越来越严格。银监会不久前的监管会议，即提出要将信托贷款纳入信贷规模总体监管范围之内。银监会副主席蔡鄂生在会上提出，要研究“三个办法一个指引”(针对银行信贷的指引准则)如何覆盖到信托贷款上，以防止信托贷款被挪用，符合国家宏观经济政策。

　　不确定性大增 投资者须留神

　　“最近对房地产信托贷款的管理越来越严，已经和银行授信的标准一样了。对房地产开发贷款，同样硬性要求开发商四证齐全，土地质押要求折扣不超过四成，而且开发商还必须自有50%资金。”上述那位信托经理说。

　　目前，贷款给房地产企业的信托计划收益率一般都在8%-10%，比其他基础建设类信托计划的收益明显高出许多。因此，投资者对参与这个市场一直兴趣浓厚，最直接的反映就是房地产信托产品和信贷类理财产品一经问世就被马上抢购。不过，目前整个房地产市场的大环境有了很大变化，监管部门对地产资金链越绷越紧，房地产信托和相关信贷类产品也将面临更多不确定性。