今年的震荡行情对被动管理的指数型基金来说，无疑是巨大的考验。统计表明，一季度指数型基金在各类型基金中平均跌幅最大，其中，纳入统计口径的20只标准指数型基金的平均业绩为-5.63%，10只增强指数型基金的平均业绩为-6.29%。

    值得一提的是，上述指数基金中，唯有两只跟踪小盘指数的基金——南方中证500和广发中证500表现不凡，涨幅都在5%左右，成为涨幅榜上耀眼的新星。而且这两只基金都是成立不到1年的次新基金。以成立于2009年11月下旬的广发中证500为例，该基金一季度净值增长率为4.96%，涨幅在所有类型基金中排名第5，在指数型基金位列第2。Wind资讯数据则显示，广发中证500成立以来，该基金单位净值增长率在同期成立的基金中名列前茅。

    业内人士分析，传说中的“风格转换”一直未能如期实现，今年一季度A股市场上演了大小盘“冰火两重天”的一幕：中证100跌幅为8.24%，上证50跌7.95%，沪深300和深证100的跌幅均超过6%，而中证500却逆市上涨6.04%。这也使得跟踪大盘的指数基金在一季度中“很受伤”，而像中证500指数等跟踪小盘指数的基金依然延续了去年牛市的风光。

    都说“风水轮流转”，大盘蓝筹指数基金何时才能出头呢？有观点认为，二八转换的预期已彻底落空，即蓝筹股取代小盘股成为大盘的涨升先锋力量已告不可能，一方面是因为在市场诸多利好兑现的背景下，权重股并未有像样的弹升行情出现，说明主流资金对权重股的未来走势并不抱太大的信心，因此，二八转换缺乏资金面支撑。另一方面则是因为当前产业氛围也不利于二八转换，毕竟权重股中的银行股面临着信贷政策收紧等预期的影响，而钢铁股、煤炭股等业绩成长的行业氛围也并不是很突出，所以短线机会并不乐观。