如果判断股市和楼市的跷跷板效应再次出现，其背景也已经截然不同，一方面是楼市投资热再次出现，分流了部分股市资金；另一方面是地产股对于房地产走势信心不足，持续低迷制约了股市的反弹空间。

　　2008年9月雷曼兄弟申请破产保护，宣告全球性金融危机到来，从6000点一路狂泻到3000点的中国股市，在这轮坏危急中一直杀到1664点。很多人已经深陷股市不能自拔，流动性不足导致到处都在缺钱。一直被经济学学界视为常识的“跷跷板效应”失灵了，这个效应的基本原理是楼市和股市存在此消彼长的关系。2008年下半年表现出来的是楼市和股市同时调整，指数持续探底，房价持续下跌。谢国忠2008年宣布，以往楼市和股市两市此消彼长的跷跷板现象不会再现。

　　随后在救市政策刺激下，楼市和股市同步反弹，楼市在小阳春的带动下2009年全年持续反弹复苏，与这一波楼市同步反弹的股市也从1664的低点反弹到3400点。但是，最近股市在3100点徘徊不前，楼市又表现出与股市相悖的走势。

　　年初，很多经济学家预测股市会好于楼市，但现在看来，至少上半年是楼市好于股市。认为股市会好于楼市的理由是：首先，股市和楼市在资金收紧的情况下一般都会产生“跷跷板”效应，在实体经济调结构的宏观形势下，挤压出楼市的资金首先选择股市，使得股市的资金面将依然宽松；其次，人民币升值的预期使得热钱大量流入，2010年恐怕很难出现缓解迹象，而热钱的最佳停靠点无疑是股市；第三，股指期货等的推出，使得投资股市的风险在走低。问题是，目前的市场反应正好相反，楼市火股市秋，再次出现了跷跷板效应。记者周边不乏投资者将股市资金拿来投资房产，资金由股市流入楼市在数据上虽未获支持，但股市最近投资难度大，在通胀和人民币升值预期下，楼市投资再次出现了“羊群效应”。

　　从股市内部来看，房地产板块也制约了整个股市的走势。截至3月16日，沪深两市共有39家房地产上市公司公布2009年年报，多家房企净利润增幅在100%以上。鉴于预售制度，2009 年大部分合同销售额将在2010年才能结转为营业收入，所以2010年的年报将比2009年更为“好看”。但是地产股已经历了连续8个月的调整，整体有近 25%的跌幅，作为股市中举足轻重的地产板块牵制着股市不敢放手做多。