“复地今年将加速扩张，扩张速度可能会超过行业的增长速度。而私募地产基金将是复地未来新的‘利润增长点’。”复地集团董事长范伟相当看好2010年的楼市。

　　年报数据“一高一低”

　　3月16日，复地集团公布了2009年业绩。2009年全年复地营业收入达到51.84亿元，同比2008年上升38.9%；年内股东应占溢利达到4.97亿元，与2008年相比上升了388.6%。
至于企业净利为何大增3倍有余，复地集团表示，主要原因是年内对存货和可供出售投资计提减值准备，以及计提土地增值税拨备较2008年度减少所致。
　　然而，2009年复地的毛利率29.5%却较2008年的47.5%下降了18个百分点。对此，复地认为，2009年毛利率下降的原因主要有三个方面：首先，2009年的40%结算收入主要来源于2008年的销售，而2008年售价较低；其次，2008年入账物业项目土地取得时间较早，成本较低，因此毛利率较高；另外，本年度入账的新天嘉园 (论坛 新闻)南区为土地一级整理开发项目，其毛利率水平低于一般房地产开发项目。

　　复地坚称，未来复地的毛利率将维持在20%以上的行业平均水平。“我们认为20%的毛利率是一个可以持续的水平。”范伟表示。

　　从保守谨慎到加速扩张

　　2010年复地的可销售面积将达到178万平方米，计划销售106万平方米，每平方米平均售价将达到1.3万元。“2010年将是复地快速增长的一年，复地的扩张速度可能将超过行业的增长速度。”在业绩发布会上范伟如是表示，这与其往年略显保守的态度明显不同。

　　鉴于其发展战略和行业政策背景，复地集团报告期内一贯采取谨慎获取项目储备的策略，通过参与土地竞投及股权收购等方式增加项目储备。2009年内复地共取得7个新项目，可建建筑面积总计约143万平方米，按权益计约121万平方米。截至2009年12月31日，复地名下已有规划建筑面积总计约1088万平方米的项目储备，分别位于上海、北京、天津、南京等全国11个城市。“复地项目储备总量足够满足未来三至五年的发展需要，为公司长远的发展奠定了良好基础。”复地高层表示。

　　如果说2009年的复地依然保持稳健的增长态势的话，进入2010年后，复地的扩张速度却简直在飞。2月初，复地以接近9亿元的总价竞得太原市的6宗土地，总面积为100.4万平方米，占其去年一年新增土地储备面积总和的70%；随后，复地又斥资25.5亿元从高盛手中收购了上海花园广场项目，涉及土地储备面积9.78万平方米；同时，复地也在加强与上海证大的合作关系，通过收购证大股权，复地可以获得大约102万平方米的土地储备。

　　在快速争取土地储备的同时，复地今年仍将坚持快速周转的模式，投资一些回收率适中、开发规模适中的项目。“公司有信心拿到一些投资回报率大约在20%左右的项目”，范伟强调。

　　坚持住宅地产开发

　　开发和投资业务齐头并进，寻求风险管理下的高增长，复地集团已明确未来10年的发展战略。

　　目前，富力、保利、金地等地产公司纷纷宣布进入商业地产开发领域，加大商业地产投入。复地集团则表示，商业地产比例在其总资产中不超过20%，复地未来仍然以开发住宅为主。

　　在投资业务方面，业内人士指出，私募地产基金将成为复地未来发展的一大亮点，也将是其“另一个渠道资金的补充”。

　　房地产私募基金是复地2009年新开拓的融资渠道。复地集团表示，复地在行业中较早开展的私募基金，主要针对于公共房地产投资，它将成为公司新的利润增长点，同时也给集团带来更多的现金流，目前已有两个投资项目。

　　年报显示，截至2009年12月底，复地的净负债比率为75.9%，较去年同期下降了13.7个百分点，不过复地高层表示，此负债率仍处于一个合理的安全范围。但值得注意的是，复地在2009年的资产抵押额已经超过了自2005～2008年一直维持的50亿元标准，达到73亿元。2009年12月31日，复地与北京城建房地产共同开发的北京玉泉项目获得华融国际信托一笔金额为人民币4亿元、期限为18个月的信托贷款融资；同时，在回归A股仍无进展的情况下，2009年复地在A股发行了19亿元的五年期公司债，用于偿还部分银行贷款及补充营运资金。预期今年年底，公司的净负债率会有所下降。

　　与此同时，虽然回归A股进程无期，复地仍未放弃努力，年报指出，今年复地还将积极推进A股发行工作。