虽然伴随上市公司年报的逐步披露，信用风险明显减弱，高票息公司债成为相对安全且具备高收益的投资品种，但近来交易所公司债的成交情况并未出现前期的火爆场面，市场谨慎介入的情绪蔓延。成交品种多属于短期债项中的流动性良好，或者收益率仍具备优势的个券，包括08新湖债(122009行情,资料)(122009行情,资料)、09富力债等属于前者；而今日成交活跃的09京综超则属于前期欠涨的品种，其收益率出现41bp的大幅下移，成交超过2560万元。目前该债收益率与09天房债水平相当，但与资质相近的09富力债仍具有37bp利差，尚具有一定交易型机会。09富力债收益率企稳于4.37%，甚至与保险可投的09苏高新拉开了近30bp利差，今日获利了结的盘面明显。

　　交易所上市企业债— 城投债逐渐落寞，高收益企业债受捧

　　沪深企业债个券经历昨日小幅调整，今日债指上行幅度加大，盘中主要由中长期企业债带动，收益率纷纷下移，但整体成交偏弱。短端债项收益率多维持稳定态势，成交冷清，仅有08铁岭债、08长兴债和09许继债等略有表现，但活跃度大不如前。伴随交易所收益率优势的弱化，更多资金选择在上涨通道中的银行间市场参与跨市场品种的交易，从而导致交易所城投债成交量的逐步萎缩。

　　中等期限的城投债仍然是盘中成交集中的品种，但单只债券成交量明显减少，并多为卖盘带动收益率小幅上行。09淮城投、09吉安债和09咸城投均属于此类情况。伴随企业现金流状况的逐步好转，资金今日更偏重选择高票息、信用风险有所降低的一般企业债，包括09龙湖债和09海航债均有过千万成交，盘中买盘较多。

　　分离债— 成交全面萎缩，中长端略有表现

　　今日两市分离债的收益率纷纷下移，但各期限债项成交全面萎缩，单日总成交量仅为8157万元。其中短端个券成交清淡，仅07武钢债(126005行情,资料)(126005行情,资料)、国安债1(115002行情,资料)(115002行情,资料)等收益率仍具有一定优势的债项成交不错，并伴随收益率的大幅下移，仍有一定买盘出现。中长期限上， 08葛洲债(126017行情,资料)(126017行情,资料)和09长虹债成为成交主力，反而08江铜债成交萎缩，收益率企稳于5.87%。目前09长虹债收益率稳定在6.15%，与08江铜债形成近30bp利差，收益率仍有一定下移空间，适宜交易型资金短期介入，但其低票息对于配置资金吸引力已逐步减小。