和讯特约

　　公司债 — 年报行情显现，保险配置驱动

　　今日沪深两市公司债的收益率多处于企稳或小幅波动局面。伴随房地产企业2009年年报的逐步披露，房产公司债的成交向全面活跃深化，主要表现为： 08新湖债(122009行情,资料)(122009行情,资料)、09富力债等属于流动性一向交好的个券，销售状况和盈利能力的提升更加深了其活跃表现；08泰达债、09万业债和09华发债等业绩预增的债项亦有不错成交，收益率较呈现小幅下移。而09泛海债和09银基润债等2009年第四季度经营性现金流未见好转的个债卖盘突出，收益率上行并有过千万成交。另外，09天房债的发行主体流动性明显好转，可售房源的增加也支撑了未来持续发展，其收益率今日下移10bp至4.85%，但成交未能放大。该债虽不能进行回购，但伴随信用风险显著降低，适宜持有。

　　另一方面，保险机构的高配置需求逐步显现，今日09苏高新收益率下行8bp至4.66%，成交1006万元，该收益率对于保险资金仍然具有较高吸引力，故卖盘惜售情绪浓厚。

　　交易所上市企业债— 中长期遍地开花，收益率小幅下移

　　沪深企业债个券今日收益率走势分化，短期债项多小幅上移或企稳，成交寥寥，09长经开、08长兴债等前期表现活跃的个券今日成交不足千万，08长兴债收益率上行至6.38%；4年以上债项成为成交主力，并且收益率下移幅度增大。中长期企业债中，主体AA及其以上的城投债仍然是成交集中品种，并出现遍地开花的局面。09武城投、09赣州债和09淮城投属于可质押的高收益债项，因而受到配置资金青睐，今日买盘突出。09盘锦债和09海航债亦有过千万成交的不错表现，出现一定的获利了结的盘面，但收益率仍处于小幅下移趋势中。

　　分离债 — 总体成交下滑，中长端出现卖盘

　　今日两市分离债的收益率纷纷涨跌互现，小幅波动，但盘中成交出现整体萎缩态势，单日总成交量仅为1.56亿元。短端个券成交收窄明显，如08上港债(126012行情,资料)(126012行情,资料)、06马钢债(126001行情,资料)(126001行情,资料)今日成交量仅为500万元左右，同期限上，反而前期并不活跃的钢钒债1(115001行情,资料)(115001行情,资料)成交接近2400万元，收益率上行至3.74%，仍有一定买盘。同样的，07云化债(126003行情,资料)(126003行情,资料)收益率小幅下移至3.84%，买盘带动成交1582万元。目前分离债存债的收益率优势日渐减小，中长期限上， 08葛洲债(126017行情,资料)(126017行情,资料)、09长虹债和08江铜债均由卖盘带动，获利回吐出现成交。