评级观点

　　经联合资信评估有限公司评定，江阴苏龙发电有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2010 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低。

　　优势

　　1． 公司是由国电集团实际控制的火力发电企业，具有一定的规模优势，所处地理位置优越，并享受良好的税收优惠政策。

　　2． 公司形成了以热电业务为核心，相关多元业务为辅的经营格局，具有较强的盈利能力和抗风险能力。

　　3． 公司经营活动获现能力强且稳定性较好，经营性现金流入量和净流量对本期债券的保障能力较强。

　　关注

　　1． 国内电力生产行业竞争压力加大，2009 年以来公司发电量同比出现下降。

　　2． 公司短期债务占比高，债务结构有待改善。