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　　信用等级: A-1

　　发债主体：安徽江淮汽车(600418,股吧)集团有限公司

　　注册总额：7亿元

　　本期发债额度：7亿元

　本期债券期限：365天

　　评级观点

　安徽江淮汽车集团有限公司（以下简称“江汽集团”或“公司”）主要从事汽车整车及零部件的研发、制造与销售。评级结果反映了公司得到政府大力扶持、主导产品拥有较高市场份额、营销服务体系较为完善、品牌影响力较好、经营性现金流债务保障能力较好等有利因素，同时也反映了汽车行业竞争日益加剧以及公司轿车项目投资额大、仅初步形成规模等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强保障。

　　•国家鼓励国内汽车企业发展自主品牌，安徽省政府将汽车列为重点扶持产业，为公司发展创造了较好的政策环境；

　　•公司产品线丰富，在轻卡、商务车及客车底盘等市场均居前列，品牌影响力较强；

　　•公司商务车生产引进“现代”汽车技术，市场定位合理，拥有一定的成本优势，盈利能力较强；

　　•公司不断创新营销体系，销售渠道和服务体系较为完善，增强了产品竞争实力；

　　•公司经营性净现金流获取能力总体较强，债务保障能力较好。

　　不利因素

　　•我国汽车行业产能扩张较快，受全球金融危机的影响，产能利用不足的问题更加突出；

　　•公司轿车产业投资额大，仅初步形成规模，影响了公司的整体盈利水平。