周一（22日）交易所债市以上涨为主，银行间债券收益率全面下行，货币市场利率有所启稳。近日，沪深证券交易所正式发布《关于融资融券业务试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券范围的通知》，这说明融资融券已经渐行渐近。如果该业务正式推出将会对未来交易所信用债产生负面影响。当然该负面作用究竟有多大主要取决于未来融资融券的收益和风险情况。

    交易所债市以上涨为主。国债指数报收123.569点，较上日上涨0.04%，全天共成交3.5035亿元，较上日有所增加；企债指数尾盘报收136.757点，较上日上涨0.12%，成交8.1594亿元，较上日有所增加；公司债指数尾盘报收120.426点，较上日上涨0.19%，成交2.2286亿元，较上日有所增加；分离债指数尾盘报收121.751点，较上日下跌0.01%，成交2.4586亿元，较上日有所增加。当日交易所债市基本以高开为主，说明银行存款准备金率的提高并未对其产生很大的负面影响。
  
    受即期收益率下降较大影响，当日银行间债券收益率全面下行。具体来看，固定利率国债收益率整体平均下行0.06bp，各期限涨跌互现，其中即期降幅最大，达到5.02bp，10年期升幅最大，达到3.08bp；固定利率政策性金融债收益率整体平均下行0.78bp，长端全面上行，中短期涨跌互现，其中即期降幅最大，达到5.02bp，10年期升幅最大，达到1.24bp；央票收益率平均下行1.43bp，除0.17期、0.25期、0.75期分别上升0.71bp、0.64bp和1.31bp外，其余期限均下降，其中即期降幅最大，达到5.02bp；中短期票据（AAA）收益率平均下降0.50bp，长端全面下降，中短端涨跌互现，其中即期降幅最大，达到5.02bp，1年期升幅最大，达到2.55bp。

    货币市场利率在大幅下降后有所企稳。具体来看，质押式回购加权平均利率下降5.03bp，R001、R007、R014分别下降3.65bp、1.62bp、2.86bp，R1M上升191.24bp；同业拆借加权平均利率下降2.22bp，其中1天、1月分别下降4.57bp和33.21bp，7天和14天分别上升1.02bp和0.13bp；当日SHIBOR 3月及以内全面下行，3月以上全面上行，其中1月下降幅度最大，达到5.12bp，6月升幅最大，达到0.28bp。

    年前，沪深证券交易所正式发布《关于融资融券业务试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券范围的通知》，就试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券（担保品）的范围、折算率及相关事项作出规定，这说明融资融券已经渐行渐近。而如果该业务正式推出将会对未来交易所信用债产生负面影响。由于目前券商是交易所信用债的主要参与者之一，且其投资比例在50%以上，如果券商投资债券的资金受到融资融券的影响，那么交易所信用债受到的冲击可能较大。

    当然该负面作用究竟有多大主要取决于未来融资融券的收益和其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码风险情况。从收益率方面来看，试点期间融资融券的息费率依同期银行贷款利率上浮一定的比例，预计约为8%-10%，该收益率明显高于目前债券品种的收益率。而且对券商而言，融资融券还可以带来额外的佣金收入，因此从收益率来讲，融资融券的收益率对券商较有吸引力。从风险来讲，主要来自客户的违约风险，不过从《指导意见》来看，券商应该能有效控制。当然，融资融券的收益和风险还取决于股市的表现。在股市上涨时其收益将有所提高，而风险将有所降低，其对交易所信用债的负面影响也较大。