货币市场方面：

     2月9日(周二)，中国人民银行公开市场以价格招标方式贴现发行了2010年第十一期央行票据，发行量240亿元，期限1年，发行价格98.11元/百元面值，参考收益率1.9264%。

    2月12日(周五)，中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

    参考2003至2008上半年经验(跨越完整加息周期)，货币政策演进路径依次为：央票发行利率开始上调(期间有较大反复)-法定准备率小幅上调(分2次)-基准利率小幅上调-利率观察期(超过一年)-法定准备率、基准利率阶梯式频繁大幅上调,当前应属于央票利率、法定准备率小幅试探上行后的利率观察期,但时间跨度或较上轮周期大为缩短。根据历史经验,货币市场利率走势与法定准备率调整最为密切,需密切关注节后上调法定准备率可能导致的货币市场利率飙升风险。

债券市场方面：

    近日欧盟诸国深陷主权债务危机，亦为中国地方政府负债敲响警钟。中国地方政府与利益集团纠缠不清、财政账目极不透明、财权与事权很不对等，无法量化的各类显性隐性负债或正酝酿不小的经济风险。08年横空出世、09年异军突起的城投债无疑成为地方政府债务危机概率最大的引爆点，10年需密切关注国家整顿地方政府融资平台可能导致的城投债板块的信用风险及流动性风险。