和讯特约

　　评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　本期公司债券信用等级：AA+

　　本期公司债券发行额度：10 亿元

　　本期公司债券存续期限：7 年

　　评级时间：2010 年1 月15 日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对泰州市城市建设投资集团有限公司（以下简称“公司”）的评级考虑了公司作为泰州市城市建设投融资的主要平台，在泰州市本级重点项目建设过程中发挥的重要作用。近年来，泰州市政府加大国有资产整合力度，在资产注入、财政资金等方面给予公司大力支持；泰州市市域经济实力迅速发展，区域财政财力不断增强，为公司发展提供了重要支撑。联合资信同时注意到，受宏观经济景气度下行的影响，泰州市经济增长速度有所减缓，泰州市政府加大市政资金投资力度，将给公司带来一定的对外融资压力；以及受房地产行业政策性影响，公司主营业务盈利能力稳定性较弱等因素对公司整体经营及偿债能力带来的不利影响。

　　泰州市经济发展势头良好，政府对公司支持力度不断增强，有望进一步支撑其财务及信用基本面。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　公司以自身拥有对泰州市财政局的 37.76 亿元应收账款为本期债券还本付息提供质押担保，对本期债券保障程度较高，本期债券到期不能偿还的风险很低。

　　优势

　　1．泰州市工业布局合理，尤其是医药产业具有良好的发展前景。

　　2．近年来泰州市市域经济实力和财政实力不断增强，为公司营造了良好的外部发展环境。

　　3．公司作为泰州市重要的国有资产投资主体，政府在土地政策及财政资金等方面给予公司有力支持。

　　关注

　　1．公司主要负责市级重点项目资金的筹措及项目管理，项目建设周期较长、投资规模较大。2．泰州市政府加大城市基础设施建设规模，公司作为市级政府投融资平台，未来对外融资压力增加。

　　3．公司对外担保金额较大，存在一定的或有负债风险。