和讯特约

　　评级结果：A-1

　　发行额度：5 亿元

　　期 限：365 天

　　评级时间：2009 年12 月22 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，西宁特殊钢股份有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2010年第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低，安全性很高。

　　优势

　　1．公司是西北地区唯一的特殊钢生产企业，产品跨度大、技术含量高、附加值高。

　　2．公司具有明显的资源优势，并已实现了由单纯加工型企业向资源开发型企业的转变，可持续发展潜力较大。

　　3．公司发展外部环境良好，受政府支持力度较大。

　　4.公司现金类资产较为充裕，对本期短期融资券保障能力较好。

　　关注

　　1．原材料价格及钢材价格大幅波动对公司盈利和经营现金流状况造成不利影响。

　　2．公司短期偿债压力较大。

　　3．公司负债水平较高，债务负担重。

　　4．公司对外担保金额较大，存在一定或有负债风险。