信用品种行情可以延续-市场研究-信用财富网

信用品种行情可以延续

来源： 2010-01-27 13:46:19

总体而言,央行近期行为意在信贷而非通胀。在CPI未超预期增长的前提下,加息的时间窗口将会在二季度甚至三季度。另外,我们分析了历次央行公开市场操作对加息的前瞻意义,同样佐证了近期加息可能性较小的判断。对债券市场而言,商业银行对债券市场的投

    总体而言,央行近期行为意在信贷而非通胀。在 CPI 未超预期增长的前提下,加息的时间窗口将会在二季度甚至三季度。另外,我们分析了历次央行公开市场操作对加息的前瞻意义,同样佐证了近期加息可能性较小的判断。对债券市场而言,商业银行对债券市场的投资量取决于资产收益率的对比。我们认为,上半年对政策更为敏感的低息利率品种风险大于信用品种。

    近两周公开市场操作力度较大,主要目的是为了对冲集中到期的央票和正回购。央票发行利率连续上行并逐渐接近二级市场利率水平,我们认为当央票发行利率回归正常化以后,公开市场操作或将维持一段时间的稳定。

    我们倾向于认为,宏观数据和央行一系列调控手段,将多在市场预期之内,这保证了在供需状况得到改善之前,债券市场仍将维持相对的稳定,信用品种的行情仍会延续。尽管如此,流动性的逐步收紧和年内加息时点的渐行渐近都将成为债市的隐患,值得警惕。

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