评级主体 沈阳机床(000410,股吧)（集团）有限责任公司

　　长期信用等级 AAˉ

　　评级展望 稳定

　　基本观点

　　中诚信国际评定2009年度沈阳机床(000410,股吧)（集团）有限责任公司（以下简称“沈阳机床”或“公司”）主体信用级别为AAˉ,评级展望为稳定。中诚信国际肯定了公司的行业地位、技术和规模优势以及产品结构不断优化对公司盈利能力的提升作用；同时，也考虑了竞争日趋激烈、债务压力较大对其整体信用状况的影响。

　　优 势

　　技术优势。目前，公司研发具有自主知识产权的各类机床21大类290余种，其中60%以上达到国际水平；自主研发的车铣、镗铣、五轴加工中心已经形成完整系列；掌握了高速加工中心、五轴联动加工中心、车铣复合加工中心、重大型数控机床等高档数控机床设计、制造的核心技术，公司在数控机床的研发方面处于国内领先水平。

　　规模优势。2008年，公司营业总收入超过90亿元，数控机床产量突破2万台，海外市场销售收入超过1.8亿美元，机床收入及产量名列国内机床行业第一、世界机床行业第七位，具有明显的规模优势。

　　产品结构不断优化。2008年，公司生产数控机床20858台，同比增长3.4%；同时，数控机床在机床总数中的占比也由2007年的23.41%上升到2008年的24.25%，产品结构进一步优化。

　　政策和政府支持。数控机床在《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》中已经被确定为“十一五”期间振兴装备制造业重点支持的16个重大技术装备领域之一，公司作为数控机床行业龙头，其发展将获得国家政策大力支持；同时还得到沈阳市政府的大力支持。

　　关 注

　　需求波动的影响。中国固定资产投资的波动将直接影响机床行业需求，从而对公司业绩产生影响。2008年下半年以来的宏观经济增长下滑使机床行业需求整体回落，短期内公司面临严峻的外部运营环境。

　　竞争日趋激烈。国内机床企业重组以及国外企业在国内直接投资的增长使国内机床制造业尚具优势的中低档数控机床市场的竞争更加激烈，低端产品毛利率面临下降风险。

　　债务压力较大。2008年公司资产负债率达75.39%，截止2009年9月末资产负债率为74.70%，仍维持在高位。未来两年公司面临较大的资本支出，负债水平继续维持高位。