和讯特约

　　信用等级: A-1

　　发债主体：中国电(600795,股吧)力投资集团公司

　　注册总额：145亿元

　　本期发债规模：25亿元

　　本期债券期限：365天

　　评级观点

　　中国电力投资集团公司（以下简称“中电投”或“集团”）是以发电为主要业务的中央直属企业，为我国五大发电集团之一。评级结果反映了未来电力需求前景较好、集团发电规模较大、电源结构较好、集团外部流动性很强、财务灵活性较好等有利因素，同时也反映了2008年集团经营亏损、资产负债率上升等不利因素。综合分析，集团能够对本期融资券的偿还提供很强保障。

　　有利因素

　　•国民经济增长拉动电力需求的增长，2009年国家加大固定资产投资规模，未来电力需求仍将呈现增长态势；

　　•集团通过煤电联营在一定程度上缓解了电煤价格高位运行所带来的压力，2009年电煤价格有所下降并趋于平稳，集团火电业务盈利能力有所回升；

　　•中电投装机容量和市场份额较大，水电装机比例较高，电源结构相对较好，集团还积极参股核电资产，具有较强的竞争优势(310368,基金吧)；

　　•集团融资渠道畅通，外部流性很强，财务灵活性较好。

　　不利因素

　　•2008年受金融风暴和电煤价格高位运行影响，集团经营出现亏损，煤炭价格波动对公司业绩影响较大；

　　•集团负债规模持续扩大，资产负债率持续上升，有息负债及流动负债占比较高，集团有息负债规模及资产负债率有继续上升的趋势。