中国石油天然气集团公司2009 年度第二期短期融资券信用评级报告

　　长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低。

　　优势

　　1． 公司是中国最大的油气生产销售商，也是国内大型炼油及化工产品生产商之一，产业链完整，经营规模大，抗风险能力强。

　　2． 公司经营活动获现能力强，经营活动现金流量规模大，对本期短期融资券覆盖程度很高。

　　3． 公司现金类资产充裕，对本期短期融资券保障程度很高。

　　关注

　　1． 近年国际原油价格大幅波动，而国内成品油定价机制尚未完全市场化，导致公司整体盈利能力波动。

　　2． 公司近年投资规模较大，对外融资需求上升。