和讯特约

　　评级主体 深圳市农产品(000061,股吧)股份有限公司

　　主体级别 AA-

　　评级展望 稳定

　　基本观点

　　中诚信国际评定2009年度深圳市农产品股份有限公司（以下简称“深圳农产品”或“公司”）信用级别为AA-，评级展望为稳定，该级别反映了公司很强的偿债能力。中诚信国际基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，肯定了有利的外部经济环境对公司长远发展的正面影响，以及公司在行业内成熟的运作经验、“网络化”战略初见成效和比较畅通的融资渠道。同时，也考虑了公司非农产品批发市场业务逐步退出造成公司资产可能对公司经营产生的影响，以及市场竞争加剧对公司整体信用状况的影响。

　　优 势

　　成熟的运作经验。公司是我国农产品流通领域首家上市公司，具有丰富的农产品批发市场管理经验，其专业化队伍、成熟的经营模式和规模经营有利于公司综合优势的发挥。

　　“网络化”战略调整，提升公司整体营利实力。2008年，公司提出由“归核化”战略向批发市场“网络化”战略的转变，通过电子结算系统的进一步推广运用，公司收入模式从传统的租金向佣金转换，培育了新的利润增长点，提升公司整体盈利能力。

　　定向增发完成，公司资本结构进一步优化。2008年4 月，公司以非公开发行股票的方式增发普通股6,440 万股，募集资金总额11.61亿元，既解决了公司深圳国际农产品物流园建设的大部分资金，又优化了公司资本结构，降低了公司资产负债率和总资本化比率。

　　较为畅通的融资渠道。作为国内最大主营农产品批发市场的上市企业，具备较强的直接融资能力，融资渠道较为畅通。

　　关 注

　　竞争压力加剧。在原有竞争对手加速发展的同时，民营企业及国内外其他资金也陆续进入批发市场行业，同业竞争加剧；另外大型连锁超市等新业态形成的分流也对其批发市场经营业务形成挑战。

　　非农产品批发市场业务逐步退出的影响。目前，公司正逐步从零售连锁超市业务退出，这将有利于减轻公司包袱，促进核心业务发展，但退出进程存在一定不确定性。