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　　评级主体 内蒙古集通铁路（集团）有限责任公司

　　长期信用等级 AA

　　评级展望 稳定

　　基本观点

　　中诚信国际评定内蒙古集通铁路（集团）有限责任公司（以下简称“集通公司”或“公司”）长期信用级别为AA，评级展望为稳定。

　　中诚信国际肯定了公司铁路线路的区域垄断性、战略重要性、在承担内蒙古自治区及周边地区煤炭运输中不可或缺的地位、在国家实施“西部大开发”和“振兴东北”战略中所发挥的积极作用，以及铁道部对公司的大力支持为公司投资建设提供了有力的保障。同时，也考虑了公司未来新建和扩建线路将导致其面临较大的资本支出压力，煤炭运输需求增速放缓，以及相对恶劣的自然条件增加了其线路修建、维护和运营成本等因素对其整体信用状况的影响。

　　优 势

　　外部环境良好，在建铁路资金有保障。近期，国家加大了对铁路的政策支持力度，并把铁路建设作为我国刺激经济的一项重要举措。铁道部作为公司控股股东，已安排资金用于公司部分铁路建设。公司同时引进有实力的合资方，铁路建设项目具有较好的资金保障。

　　区位优势突出，未来货量有支撑。公司拥有的集通线是国家“八纵八横”铁路网的组成部分，是连接三北（东北、华北、西北）地区的一条东西大干线，具有战略重要性和地域垄断性。集通铁路是“呼、包、银经济带”重要组成部分，已经成为改善全国路网布局，实现“西煤东运”、“东林西去”的又一条重要通道。

　　腹地资源储量巨大。内蒙古查明煤炭储量已超过毗邻的煤炭资源大省山西，跃居全国第一位，锡多铁路起点锡林浩特市煤炭已探明储量高达311亿吨，其他矿产资源也极其丰富，这将在相当长时期内为集通公司提供源源不断的货源，从而保证其铁路运营业务持续增长，对公司未来货量有一定的支撑。

　　稳定的现金流。由于公司铁路线路处于重要的煤炭产地，有丰富的运输货源，加上现有的铁路行业的结算制度能保证公司运输款的现金流入，公司现金流比较稳定。

　　关 注

　　资本支出压力较大。未来三年，公司将新建三条铁路，修建现有两条铁路复线，完善路网建设及建设枢纽站，同时购置大量机车，面临较大资本支出。

　　煤炭需求增速放缓。公司铁路运输业务与煤炭行业景气程度相关度较高，2008年下半年以来我国主要煤耗行业产量增速下滑导致煤炭需求增速放缓，公司货运量增长速度放缓。

　　铁路沿线周边自然条件恶劣。公司下辖铁路穿越区域自然条件相对恶劣，增加了公司线路修建、维护和保养成本。