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　　信用等级: A-1

　　发债主体：中国国电(600795,股吧)集团公司

　　注册额度：89亿元

　　本期发行规模：39亿元

　　债券期限：365天

　　评级观点

　　中国国电(600795,股吧)集团公司（以下简称“国电集团”或“公司”）是以发电为主要业务的中央直属企业，为我国五大发电集团之一。评级结果反映了国电集团发电规模较大、市场占有率较高、电源结构逐步优化、公司外部流动性很强、财务灵活性较好等有利因素，同时也反映了2008年经营亏损、公司资产负债率很高且不断上升等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强保障。

　　有利因素

　　•国家实施积极的财政政策，加大固定资产投资，长期来看电力需求仍将呈现增长态势；

　　•公司为我国五大发电集团之一，电力装机容量稳步上升，市场占有率进一步提高；

　　•公司电源结构的逐步优化，竞争力将进一步增强；

　　•公司外部流性很强，财务灵活性较好；

　　•公司电力资产分布具有一定的区位优势。

　　不利因素

　　•2008年以来，受国际金融危机影响，国内经济增速放缓，电力消费需求增速有所下降；

　　•公司资产负债率很高且逐年上升，有息负债和流动负债占比较高；

　　•2008年公司经营出现亏损，煤炭价格波动对公司业绩影响较大。

　　发债情况

　　本期债券概况

　　公司在银行间市场交易商协会注册总额为89亿元的短期融资券，分2期发行，本期为第二期，发行金额39亿元人民币，发行期限365天，无担保。

　　募集资金用途

　　本期债券募集资金将用于补充流动资金需求，同时部分用于置换公司本部及下属电力企业的银行短期贷款，改善公司融资结构，降低融资成本、提高盈利能力。