和讯特约

　　评级主体 中铁八局集团有限公司

　　长期信用 A+

　　评级展望 稳定

　　基本观点：

　　中诚信国际评定中铁八局集团有限公司（以下简称“中铁八局”或“公司”）长期信用级别为A+。本级别反映了公司较强的偿债能力。中诚信国际基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，肯定了公司良好的市场前景、较强的竞争实力、业务和收入规模稳定增长和盈利能力较强等积极因素。同时中诚信国际也关注建筑工程施工领域竞争激烈和原材料价格波动导致行业毛利率水平下降、公司资产负债率较高及现金获取能力下降等因素对公司整体信用状况的影响。

 　　优 势

　　行业发展空间广阔。随着《中长期铁路网规划》和《国家高速公路网规划》的实施，未来国内的铁路和公路建设投资规模很大，近期受拉动内需、促进经济增长的需要，国家对铁路、公路等基础设施的投资力度进一步加大，公司业务发展面临良好的外部环境。

　　较强的竞争实力。作为中国中铁(601390,股吧)股份有限公司（以下简称“中国中铁”）的子公司，中铁八局专业资质很强，设备成新率较高，技术水平领先，使公司在国内铁路、公路、市政等施工领域具有较强的竞争实力。

　　业务发展态势良好，业务规模快速增长。近三年公司在铁路、公路、市政等领域的业务规模快速增长，新签合同额以及收入规模逐年增加，整体抗风险能力增强。

　　股东支持和融资能力较强。公司股东中国中铁实力较强，作为其下属的重要施工子公司之一，中铁八局有望获得股东资金和业务方面的支持。同时公司与多家银行保持良好的关系，财务弹性较好。

　　关 注

　　激烈的市场竞争环境。建筑业是典型的竞争性行业，企业数量众多，行业集中度较低，市场竞争激烈，企业盈利能力普遍较弱。

　　原材料价格波动影响公司的盈利能力。近年来钢铁、水泥等建材价格总体上涨幅度较大，降低了建筑施工企业的盈利能力，近期在需求放缓的背景下主要建材价格出现下跌趋势，价格波动增加了建筑施工企业的成本控制难度。

　　资产负债率较高，现金获取能力较弱。公司资产负债率较高，经营活动现金流获取能力较差，通过自身产生的现金流还本付息的能力较弱。