和讯特约

　　跟踪评级

　　信用等级： AAA 评级展望： 稳定

　　首次评级

　　信用等级： AAA 评级展望： 稳定

　　首次评级时间：2006年3月

　　发债规模：15亿元人民币 债券期限：15年

　　担保单位：中国中信集团公司

　　评级观点

　　中信证券(600030,股吧)股份有限公司（以下简称“中信证券(600030,股吧)”或“公司”）主要从事证券的代理买卖、自营买卖及承销，客户资产管理以及证券投资咨询等业务。评级结果反映了2008年以来，中信证券保持了稳健的经营和较高的资产流动性，具备较强的风险抵御能力以及所具有的市场竞争优势(310368,基金吧)等有利因素；评级结果同时反映了中信证券受市场因素影响存在的波动性等方面的不利因素。考虑到中国中信集团公司（以下简称“中信集团”）对该期债券提供的担保具有很强的增信作用，该期债券到期不能偿还的风险极小。

　　综合分析，大公对中信证券2006年度证券公司债券的信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。

　　有利因素

　　•中信证券在经纪业务、投资银行业务以及资产管理业务等方面具有较强的市场竞争力；

　　•中信证券的净资产和净资本规模居各证券公司首位，具备较强的风险抵御能力；

　　•中信证券保持了较高的资产流动性，资产负债水平逐年降低，偿债能力逐步增强；

　　•中信集团为该期债券的偿付提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强的增信作用。

　　不利因素

　　•中信证券业务的开展易受经济调整以及市场波动的影响，存在一定的不稳定性；

　　•中信证券在竞争不断加剧的市场条件下，市场优势地位面临一定冲击与挑战。

　　跟踪评级说明

　　根据中信证券2006年度公司债券信用评级的跟踪评级安排，大公对中信证券2008年以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了跟踪，通过信息收集和分析，结合中信证券外部经营环境变化等因素，得到此次跟踪评级结论。

　　发债情况

　　中信证券在2006年5月发行了总额为15亿元人民币的证券公司债券，债券存续期为15年，发行利率根据发行期间债券市场同期国债收益率上浮确定，按年付息，到期偿还本金。该期债券募集资金全部用于补充公司流动资金，扩大公司资金运营规模，加强公司业务拓展与风险承受能力。

　　该期证券公司债券由中国中信集团公司提供不可撤销连带责任保证担保。担保人承担担保责任的期限自债券开始计息日起至债券到期日后满两年的当日止，担保范围为本期债券的本金及利息。

　　公司在债券发行后各年均按期支付了该期债券的全部利息。

　　发债主体概况

　　中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月在北京成立，注册资本66.30亿元人民币。2002年12月，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。