和讯特约

　　评级结果：A-1

　　发行额度：7 亿元

　　期 限：365 天

　　评级时间：2009 年9 月28 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，浙江省铁路投资集团有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2009年度第二期短期融资券的信用级别为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低。

　　优势

　　1．公司作为浙江省政府授权的大型国有资产经营公司，拥有较强的投资实力和市场影响力。

　　2．公司化工与新材料板块拥有全球规模第二的DMF 生产企业和国内规模第一的 DMAC生产企业，规模经济优势突出。

　　3．根据浙江省人民政府国有资产监督管理委员会浙国资法产[2009]36号文，公司将收到的政府拨款形成的资本公积转增注册资本 30亿元，增资后公司抗风险能力显著增强。

　　4．公司经营活动现金流对本期短期融资券的覆盖程度较高。

　　5．公司现金类资产充足，对本期短期融资券保障能力强。

　　1．受中国宏观经济波动影响，公司化工与新材料板块毛利率大幅波动。

　　2．公司的房地产业务易受宏观经济波动影响，2008 年房地产业务预收款较2007 年大幅下降，导致公司收入实现质量有所下降。

　　3．公司未来投资规模较大，对外融资需求增加。

　　一、主体概况

　　浙江省铁路投资集团有限公司（以下简称 “公司”）前身浙江省发展投资集团有限公司（以下简称“省发展集团”）成立于2001 年 10 月，注册资本金11 亿元。为加快浙江省铁路建设，理顺铁路投资、建设和运作管理体制， 2006 年6 月26 日，根据浙江省人民政府浙政发[2006]37 号文，公司在省发展集团整体改制的基础上成立，并于2006 年9 月正式挂牌，注册资本20 亿元。2009 年8 月根据浙江省人民政府国有资产监督管理委员会浙国资法产 [2009]36 号《关于同意省铁路投资集团有限公司转增注册资本的批复》的规定，公司用资本公积人民币30 亿元转增注册资本，截至2009 年8 月底，公司注册资本为人民币50 亿元，浙江省国有资产监督管理委员会代表省政府行使出资人职能。

　　公司经营范围：铁路、城际及其他轨道交通工程项目的投资、建设、运作管理，铁路、城际及其他轨道交通的客货运项目、仓储项目以及铁路沿线配套项目投资管理，高新技术产业、先进装备业、新型材料产业、精细化工产业、房地产业、国内外贸易业、现代服务业的投资管理，资产投资管理。

　　公司内设办公室、项目管理部、投资发展部、资产经营部、财务审计部、人力资源部和党群工作部等7 个职能部门。截至2008 年底，公司拥有全资子公司8 家、控股子公司6 家（见附件1）。

　　截至2008年底，公司（合并）资产总额 1446458.09万元，负债合计为772546.47万元，所有者权益（ 含少数股东权益） 合计为 673911.62 万元； 2008 年公司实现营业收入 551174.47万元，利润总额78323.67万元。

　　截至2009年6月底，公司（合并）资产总额为1854609.04万元，负债合计为878070.42万元，所有者权益（ 含少数股东权益） 合计为 976538.62万元；2009年1～6月公司实现营业收入292266.69万元，利润总额53025.63万元。

　　公司注册地址：浙江省杭州市求是路8 号公元大厦北楼25 楼；法定代表人：余健尔。

　　二、本期短期融资券概况

　　公司计划2009 年发行14 亿元短期融资券，其中第一期7 亿元，期限365 天，已于2009 年 7 月20 日发行结束，目前在存续期内。公司计划发行的2009 年度第二期短期融资券额度为7 亿元，期限365 天（以下简称“本期短期融资券”）。

　　本期短期融资券发行所募集资金将主要用于补充公司营运资金，保证企业经营的顺利进行；同时置换部分银行贷款，降低公司融资成本和优化融资结构。