和讯特约

　　评级结果：A-1

　　发行额度：30 亿元

　　期 限：365 天

　　评级时间：2009 年9 月10 日

　　财务数据

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司评定，中国华能集团公司（以下简称“公司”）拟发行的2009 年度第二期短期融资券的信用级别为A-1。基于对公司主体长期信用级别以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低。

　　优势

　　1．公司为中国电力行业龙头企业，在主要区域电网市场占有率高。

　　2．公司现金类资产充裕，对本期短期融资券保障能力强。

　　3．公司经营活动现金流量对本期短期融资券覆盖程度较高。

　　4．公司直接和间接融资渠道畅通。

　　关注

　　1．公司负债水平高，且近两年呈上升趋势。

　　2．公司中期内仍将快速发展，资本支出规模较大。

　　一、主体概况

　　中国华能集团公司（以下简称“华能集团”或“公司”）的前身是创立于1985 年的华能国际(600011,股吧)电力开发公司。1988 年根据国务院“国办函（1988）44 号”文件，组建中国华能集团公司；2000 年起，根据国务院“国阅[1999]50 号”文件中国华能集团公司进行了系统重组； 2003 年经国务院批准，在原中国华能集团公司基础上改组成为由国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）直接管理的大型国有企业。截至2008 年底，公司注册资本200 亿元。

　　公司经营范围：实业投资经营及管理；电源的开发、投资、建设、经营和管理；组织电力（热力）的生产、销售；从事信息、交通运输、新能源、环保相关产业及产品的开发、投资、建设、生产和销售。

　　目前公司下设办公厅、计划发展部、财务部、资产运营管理部等16 个职能部门（见附件 1）。

　　截至2008 年底，公司合并资产总额4635.94 亿元，所有者权益814.01 亿元；2008 年公司实现营业收入1513.75 亿元，利润总额-58.41 亿元。

　　截至2009年6月底，公司合并资产总额 5338.71亿元，所有者权益871.91亿元；2009年 1～6月公司实现营业收入778.97亿元，利润总额7.58亿元。

　　二、本期短期融资券概况

　　公司计划2009 年发行第二期短期融资券 30 亿元，期限1 年。本次发行短期融资券所募集资金将主要用于补充公司及下属公司营运资金需求，包括电力生产、各项经营业务过程中出现的营运资金需求，以保证公司生产经营活动的顺利进行，该部分约占本期短期融资券募 集金额的70%。在满足前述需要的基础上如有剩余，将剩余部分用于发行人及下属公司置换银行贷款，提高直接融资比例，改善融资结构，该部分约占本期短期融资券募集金额的30%。本期短期融资券无担保。