中诚信证券评估有限公司(简称“中诚信评估”)维持长江电力股份有限公司(简称“长江电力”)的主体信用等级为AAA,同时维持长江电力2007年公司债券(简称“07长电债”)以及长江电力2009年公司债券(简称“09长电债”)信用等级为AAA。

    2009年9月28日,公司与中国长江三峡工程开发总公司(简称“三峡总公司”)签署《中国长江三峡工程开发总公司与中国长江电力股份有限公司之重大资产重组交易协议》及其附件《中国长江三峡工程开发总公司与中国长江电力股份有限公司之三峡债债务承接协议》以及《中国长江三峡工程开发总公司与中国长江电力股份有限公司之重大资产重组交割确认书》,确认了公司重大资产重组的交割事宜。公司拟承接三峡总公司已发行但尚未到期的99三峡债、01三峡债(包括20亿元的10年期和30亿元的15年期共两个品种)、02三峡债和03三峡债共四期三峡债项下的债务,本金合计为人民币160亿元作为对价部分。同时,长江电力向中国三峡总公司发行股份数量为1,587,914,543股,三峡总公司以其持有的、评估价值为201.35亿元的部分目标资产认购本次发行的全部股份。重大资产重组的交割日及本次非公开发行股份的发行日均为2009年9月28日。

    本次收购顺利完成后,三峡总公司对长江电力的持股比例将增至67.63%。公司可控装机容量将由837.70万千瓦增至2,100万千瓦,约为收购前的2.5倍;公司预计2009年总发电量为990亿千瓦时,约为2008年的2.2倍。公司资产规模和营运能力将实现成倍增长。同时,我们关注到,公司在扩大资产规模的同时,也面临了一定的债务压力,以2009年6月30日为基准静态模拟的资产负债率为47.04%,高于截至2009年6月30日的资产负债率10.76个百分点。但我们认为,公司资产优良、经营稳定,在行业内具备较强的竞争优势;此外,三峡总公司同意为公司拟承接的三峡债提供担保,也为公司的债务偿还提供了有力保障。

    基于上述情况,中诚信评估决定维持长江电力主体信用等级为AAA,评级展望为稳定,同时维持“07长电债”、“09长电债”信用等级为AAA。中诚信评估将继续关注水电行业市场变化,并与长江电力保持联系以便随时了解其业务运营情况及信用状况的变化。