备受市场关注的中债信用增进投资股份有限公司（CBIC）２１日在北京举办成立仪式。这是中国第一家专业债券信用增进机构，填补了该领域金融市场的空白，有助于探索解决低信用级别的中小企业债信难题，拓展债市发展空间，同时为今后市场推出信用衍生产品打下了基础。

　　债券信用增进机构诞生

　　中债信用增进投资股份有限公司由中国石油天然气集团公司、国网资产管理有限责任公司、中国中化股份有限公司、北京国有资本经营管理中心、首钢总公司、北京万行中兴实业投资有限公司等市场成员单位，自发联合中国银行间市场交易商协会共同发起设立，注册资本金达６０亿元人民币。

　　据悉，该公司业务发展初期主要服务对象为优质中小企业及部分低信用级别的大型企业，为其债务融资工具发行提供信用增进服务。随着债券市场发展及公司内部风险控制机制的完善，公司将适当扩大服务范围、并创新信用增进手段。

　　中债信用增进投资股份有限公司有关负责人表示，公司将按照有关管理部门的要求，秉承"谨慎务实、开拓创新"的理念，凭借雄厚的资本实力、全行业覆盖的客户群体、细分的市场定位和专业风险管理技术，以科学发展观为指导，以建设现代企业制度为目标，以银行间市场为立足点，以服务中小企业、服务金融市场发展为使命，尽快把公司建设成为发展规划明确、内部治理规范、风险控制完善、信息披露完备的信用增进公司。

　　该机构的成立，标志着我国首家专业债券信用增进机构的诞生，对于发展直接融资市场，完善信用风险分担机制，缓解中小企业融资困难的现状具有重要作用。

　　业内人士指出，该制度对保持我国直接债务融资市场可持续发展具有现实意义，同时还有利于逐步完善我国金融市场风险分担机制，为积极稳妥地发展信用衍生产品市场创造条件。

　　改观中小企业融资难局面

　　自2007年商业银行退出债券担保市场之后，无论是发行人，还是机构投资者，都越来越强烈地希望成立提供信用增进服务的专业债券担保机构。特别是中小企业外部评级通常较低，缺乏有效的信用增进渠道，中小企业利用直接债务工具拓展融资渠道收效甚微。由专业债券信用增进公司为低信用级别发行体提供债券信用增进服务，是国际金融市场比较成熟的基础制度之一，亦有利于完善金融市场的风险分担机制。

　　CBIC初期计划主要为优质中小企业及部分低信用级别的大型企业债务融资工具发行提供信用增进服务。随着债券市场发展及公司内部风险控制机制的完善，CBIC将通过适当扩大增进服务、创新信用增进手段等方式扩大服务范围，逐步实现全方位提供债券信用增进业务。

　　工商银行副行长王丽丽指出，长期以来，中国企业尤其是中小企业一直面临融资渠道狭窄和融资难度大的问题，原因之一就是缺乏银行或者投资者认可的信用增级手段。

　　她表示：“现有的各类担保公司虽然数量不少，但普遍资金规模小，自身的资质和担保的能力有限，特别是缺乏全国性的、高评级的信用增级机构来满足融资机构信用增级的需要。”而作为全国性的信用增级机构，CBIC的成立使得这一局面有望得到改观。

　　是债券市场建设的重要一环

　　中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝指出，由专业债券信用增进公司为低信用级别发行体发行直接债务融资工具，提供信用增进服务，这对保持我国直接债务融资市场可持续发展具有现实意义。同时还有利于逐步完善我国金融市场分担机制，为积极稳妥地发展信用衍生产品市场创造条件。

　　目前，我国银行间债券市场虽然取得一定的进步，但与债券产品相关的各类风险分担机制还不成熟，使得债券市场的发展不够完善。在这一背景之下，我国顺应国际金融市场上成熟的制度，成立中债信用增进投资股份有限公司。

　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，信用增进机构是债券市场建设的重要一环，对于中国金融市场来说，这一角色虽然陌生却极为重要。不过，他亦强调，这需要一整套制度设计，包括目前及未来拓展的业务范围、风控机制以及相应的监管制度如何匹配。

　　此外，CBIC的成立也为信用衍生产品的推出打下了基础。

　　王丽丽表示，目前中国的信用衍生品市场还处于一个非常初级的阶段，制约其发展的重要原因之一就是缺乏一个实力雄厚的信用违约互换卖方和有效的信用互换市场。而信用增级机构的出现填补了这一空白，为我国信用衍生产品市场的发展提供了条件。