9月10日交易所信用债日评
来源：腾讯财经特约
2009-09-11 10:02:07
公司债 — 公司债指双双上扬,谨慎面对新债发行 今日的两市交易所公司债指虽然双双小幅上扬,但盘内交投场面冷清,单日成交量仅为8523 万元,仍然以高收益率个券成交为主力。其中,08 中联债今日成交1478 万元,其行权收益率
公司债 — 公司债指双双上扬,谨慎面对新债发行
今日的两市交易所公司债指虽然双双小幅上扬,但盘内交投场面冷清,单日成交量仅为8523 万元,仍然以高收益率个券成交为主力。其中,08 中联债今日成交1478 万元,其行权收益率5.55%已与资质相近、剩余期限相同的08 莱钢债形成89bp 的利差,具有一定的投资价值。
上海城投控股将于 9 月11 日起发行总额为20 亿元的5 年期公司债,票面利率的询价区间为4.80%-5.50%。09 城控债最终票息的确定可参考08 粤电债和8 月上市的09 豫园债;与08 粤电债的发债主体相似,公司也是从事公用事业的具有国企背景的上市公司,主体与债项评级趋于一致,08 粤电债的票面利率为5.50%,上市后偶有成交,今日其剩余3.6 年的到期收益率为5.23%。09 豫园债与09 城控债期限一致,前者资质稍逊,主体评级为AA-,上市后首日即跌价,今日其到期收益率为5.80%。因此,我们认为09 城控债的询价区间基本合理,最终很可能确定在此区间的偏高位置。
另一方面,本月初发行的 09 大唐债和两期09 金街最终确定的票面利率均处于询价区间内上方,显示市场认购热情不高;09 大唐债至今仍在观望寻找上市的合适时机,09 金街今日公布先行上市其中期限较短的一期。近期公司债供给压力不断升温,现券收益率仍在高位震荡,市场上打新不如买旧情绪蔓延,新债上市交易面临跌价风险,或者遭遇冷清,投资者应谨慎面对新债发行。
交易所上市企业债— 继续高位整理,投机资金或淡出
今日交易所上市企业债指继续小幅下移,个券收益率多处于高位上行,但剩余期限低于2 年的上市企业债收益率维持稳定,但今日成交活跃度较昨日有明显萎缩。权益市场连续三日的反弹行情吸引机构投资者开始着手建仓股市,而信用债市场持续一月的震荡回升行情显然已逐步失去对投机型资金的吸引力。
分离债 — 分离债震荡依旧,成交略有恢复
今日沪深两市的分离债涨跌互现,共成交 2.92 亿元。在短期债券收益率逐步企稳的同时,表现相对活跃,08 上港债、06 中化债今日分别成交2535 万元、3850 万元。另外,收益率高企的无担保债项受到投资者关注,国安债1 剩余4 年的到期收益率5.80%,今日成交4071 万元。
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