尽管最近股市持续走高，令部分投资者又开始跃跃欲试，但有更多的投资者对股市大跌的余悸未消，这就使得近期甬城银行信贷资产类理财产品走俏。虽然这类理财产品收益不高，但由于其稳定性而屡屡受到追捧。不过，有专家提醒，片面地认为商业银行发行的信贷资产类理财产品风险不大是错误的。商业银行发行的信贷资产类理财产品同其他金融投资品一样具有风险，一旦借款信用主体无法按时还款或无法完全偿还本息的情况发生，投资者可能面临低收益甚至亏损。因此，投资者依然要慎重选择。

　　中短期产品受追捧

　　眼下，信贷资产类、信托类产品又纷纷回到投资者的视线内。目前银行推出的信贷资产类、信托类产品，其投资方向主要为具有政策背景的项目，比如公共基础设施建设项目等，或者是大型国企。从预期年化收益率看，即使是１年期以上的，也很少有超过４％的。

　　交通银行宁波分行上周发行了一款总额度１个亿的信贷资产转让类产品，期限７个月，资金用来购买交行的优质信贷资产，按客户的不同层次，预计年化收益率为２．８％—２．９％，两天不到就销售一空。中信银行宁波分行刚结束发行的一款信托类产品，１．５亿元的额度，在３—４天内就发行完毕。中国光大银行宁波分行正在发行阳光理财Ｔ计划，属于信托投资理财产品，分为半年期和两年期，总共５０００多万元的额度，产品卖得很好。包商银行宁波分行正在发行一款银行优质信贷资产转让产品，也受到了投资者的青睐。

　　广发银行宁波分行的一位资深理财经理对这一现象的解释是，投资者青睐短期产品，显示出他们过渡型的投资心态，尤其是对年轻的投资者而言。对他们来说，１年以内，或者半年期限的信贷资产类、信托类产品是最为理想的，出于资金流动性考虑，他们通常不愿意将大笔的资金锁定１—２年。因为这么长的时间段，有可能出现许多投资机会，手中有流动资金，就有可能捕捉到机会。

　　专家分析指出，近期房地产市场和证券市场的波动导致商业银行理财市场的资金供给充足，但能够满足市场需求的理财产品非信贷资产交易对象供给不足。境内外证券市场、金融衍生品市场相继发生的风险迫使以高风险证券品种、金融衍生品种为交易和挂钩对象的商业银行理财产品呈现萎缩态势，优于定期存款利率的稳健型理财产品成为市场主流选择。目前银行发行的信贷资产类理财产品正好符合这样的市场需求，因而受到市场的欢迎。

　　投资渠道少令产品走俏

　　信贷资产类、信托类产品受投资者青睐，同眼下的全国大环境不无关系。有关统计资料显示，５月到期的银行理财产品中，有９１．４５％实现了预期收益，这是今年以来银行理财产品的月收益实现率首次超过９０％，其中信贷资产类理财产品功不可没。

　　据统计，５月到期的２００余款信贷资产类理财产品中，仅有１７款理财产品到期未实现预期收益。另外，虽然５月份有１６款信贷资产类理财产品提前终止，但提前终止的理财产品都实现了预期收益。谈及这类产品走俏的原因，业内人士认为，一方面是由于信贷资产类理财产品整体表现良好，给了投资者信心；另一方面，也是当下投资渠道匮乏所致。股市已经到了阶段性高位，不少投资者产生了畏惧心理；近几个月，房价涨得过快，也使投资者的赢利空间大大压缩，更何况房产投资的门槛一向较高。于是，信贷资产类、信托类产品就成为暂时缓解投资者“饥渴”的良方。

　　专家指出，商业银行开发信贷资产类理财产品，其操作模式主要是借助于信托公司所拥有的制度平台，对传统的信贷业务流程与交易结构进行重构。此外，存款利率管制不利于商业银行对高端客户的争夺，单一客户资产的规模经济难以在商业银行传统的存款等业务中得以体现，这无疑加剧了商业银行在理财产品市场中对于客户资源的竞争。

　　银行一位人士说，信贷资产类的理财产品，资金是投向银行的优质授信客户。说句实话，原先银根紧缩时，银行希望通过这种方式，打个擦边球，拉拢优质的企业客户。可现在，银行的信贷资金很充裕，根本不需要另外募集资金借给授信客户。银行眼下发行信贷资产类产品，无非是为了维护老客户。

　　这一类理财产品也有风险

　　一家股份制银行的有关负责人说，判断信贷资产类产品该不该买，关键是看投资方向，而不是预期收益水平。投资方向为政府背景的公共基础设施项目的产品，通常风险小，但预期收益水平不高，稳健型投资者可以考虑购买。预期收益水平不高，是因为银行贷款给政策性的公共基础设施项目，通常都是采用基准利率，风险程度很低，投资者得到的收益自然不高。从另一个角度看，也说明购买这种产品没多少风险。

　　如果投资方向是企业融资，那么就要了解企业的实力、资金运作情况、项目情况，尤其是当给出的预期收益率明显高于同类产品时。因为企业从银行贷款的成本，肯定要小于信托融资的成本，如果该企业能够顺利地从银行借到钱，一般情况下，就不会通过信托融资。高收益总是伴随着高风险，厌恶风险的投资者显然不适合购买潜在风险较高的信托类产品。

　　专家指出，片面地认为商业银行发行的信贷资产类理财产品风险不大是错误的。商业银行发行的信贷资产类理财产品同其他金融投资品一样具有风险，其风险根据不同的交易结构、交易对象而不同。信贷资产类理财产品交易对象的信用级别是理财产品本身信用的基础，而交易结构的设计能够决定理财产品的信用是否得到内部和外部增级。如果信贷资产类理财产品的交易对象也是运用项目具有较高的信用级别，那么理财产品本身的信用级别就会相应提高，即风险就会较低。如果信贷资产类理财产品的交易结构设计安排了内外部信用增级，比如优先受益权与次级受益权设计、较高信用机构对运用项目基础资产担保等，就会有效提升理财产品优先受益权的信用级别，降低风险。

　　值得指出的是，信贷资产转让类理财产品与信托产品是不同的。前者把募集的资金投向银行的优质信贷资产，也就是说银行已经对风险进行了判断和过滤。而后者，银行只是作为一个中间人存在，产品的潜在风险需要依靠投资者自身判断。从原则上讲，信托类产品的风险要高于信贷资产类产品。