评级主体 东风汽车集团股份有限公司

　　长期信用级别 AAA

　　评级展望 稳定

　　基本观点

　　中诚信国际评定2009年东风汽车集团股份有限公司(以下简称“东风集团”或“公司”)信用等级为AAA，本级别反映了公司偿债能力极强。中诚信国际肯定了公司突出的规模优势、丰富的产品谱系、较强的品牌和技术优势以及良好的盈利能力等信用优势。同时，也考虑了汽车行业整体景气度阶段性波动，竞争日益激烈，集团管理难度较大以及个别企业经营策略有待调整等因素对公司整体信用状况的影响。在整体行业景气度阶段性波动的不利环境下，东风集团仍然保持了很好的经营业绩，旗下日系乘用车品牌的表现尤为突出，并显示出很强的可持续发展和抗风险能力，因此我们认定公司评级展望为稳定。

　　优 势

　　很强的行业地位和规模优势。东风集团作为中国最大的汽车制造企业之一，2008年公司销售汽车105.79万辆，在国内汽车行业销量排名第三，具有很强的竞争优势。

　　全面多样的产品结构和完善的配套生产能力。公司具有丰富的商用车和乘用车产品谱系，关键零部件自给程度高。多样化的产品结构及较强的关键零部件配套水平增强了公司抵御市场风险的能力。

　　品牌和技术优势。东风集团具有三十余年商用车生产经验，同时经过与多家国际大型汽车公司合作，拥有了良好的品牌资源和市场影响力。同时，公司生产管理、技术水平和成本控制能力也一直保持国内行业领先地位。

　　良好的盈利能力。公司盈利能力和现金获取能力很强，其利润增长速度整体上高于国内同行业平均水平。公司旗下日系产品在2008年表现突出，并呈现出强劲的可持续性增长势头。

　　关 注

　　公司下属控股、参股公司与合营公司数量众多，规模庞大，在公司治理方面具有一定挑战性。而合资公司多由中外双方联合管理，为东风集团顺利贯彻实施其战略部署带来一定难度。

　　东风集团旗下法系品牌合资公司神龙汽车有限公司成长速度较慢，影响了公司整体乘用车板块的业绩表现。