当一个国家面临外敌入侵时，它必定会不计成本地抵御这种威胁。但危机过后，债务就成了亟待解决的新问题。如果债额巨大，就会演变为新的国家威胁。

　　目前世界正处于这种局势。金融危机最恶劣的阶段已经过去。各国政府大幅增加对经济起刺激作用的支出，各国央行也不断下调借贷门槛。

　　尽管不利消息还会不断传出，但恐慌已经缓解。世界已开始着手统计当前的债务。

　　自3月以来，全球经济不断回暖。但最近评级机构标准普尔（Standard & Poor）称，英国“AAA（最高级别）”的信贷评级可能会被调降。这是它自1978年监测英国公共财政状况以来首次发出这样的警告。受此影响，全球市场出现波动。

　　可能你会认为此事有些古怪，因为尽管英国政府今年的财政赤字将达到9.8%，但国际货币基金组织数据显示，美国的政府赤字将高达13.6%。（预计澳大利亚财政赤字为4.7%。）

　　此消息公布后，部分投资者担心，美国的信用评级前景也可能被下调。超级大国的信用正在被重新评估。

　　印钞削债

　　“历史表明，政府未能履行偿债义务是惯例，而非特殊情况，”英国贝德兰姆资产管理公司的乔纳森·康普顿（Jonathan Compton）提醒我们，“事实上，‘富不过三代’的谚语对一个国家同样适用。”

　　中国虽然对美国市场的信誉表示担心，它们依然持有大量美国债券。中国总理温家宝今年3月份公开表示，他对中国所持有的美国债券的安全“有一点担心。”

　　纵观历史，疲于为战争买单的君王会通过使货币贬值的方式削减债务。他们加大干预，命令下属减少金币含金量，从而制造出更多的金币。这种做法拿到现代社会，就相当于政府要求央行印刷更多钞票作为财政资金。谨慎的现代政府应当避免这种做法。

　　为什么？正如很多君王发现的那样，你可能赢得战争的同时失去你的王位。降低货币纯度，这些轻易获得的免费金钱就会贬值，并最终引发通货膨胀和金融危机，使整个王国崩溃。

　　然而，为应对金融危机，美联储就是采取了这种做法。中国作为美国最大的债权国，对此十分担忧。

　　“中国政府的高级官员反复询问我，美国国会是否打算印发更多纸币，”美国达拉斯联邦储备银行行长理查德·费舍尔（Richard Fisher）告诉《华尔街日报》记者，“这个问题，我在中国被问了上百遍。”

　　这标志着，债权国的担忧已经从私人债务转移到了公共债务。

　　费舍尔认为，美国必须停止这种做法，美联储应该停止向财政注资。“我希望并祈祷，我们的政治领导人在某个时刻能够不畏困难、勇敢地作出决定。我们不能逃避这个问题。”

　　但中国所担心的恰恰是，美国有办法逃避。

　　停止挖洞

　　自去年9月份金融危机爆发以来，美国政府购买或担保的私人债务总价值高达13万亿美元，相当于国家收入的90%左右。

　　最重要的是，据达拉斯联邦储备银行估算，美国政府已经背负了近99万亿美元债务，大约为国家收入的7倍。费舍尔用“非常深的洞”来形容美国政府财政赤字的状况。

　　政府摆脱财政压力的途径通常是通过制造通货膨胀削减债务。也就是说，通过加大纸币发行量降低纸币价值，就像过去君王们的做法。

　　随着美元利率持续走低，越来越多廉价资金注入美国。但是，请记住——正是过多的廉价资金制造了美国房地产“泡沫”，进而引发了这场危机。

　　对于美国而言，逃离这个黑洞的唯一方法就是停止挖洞。英国和大多数西欧国家的状况比美国稍好。日本的状况是最糟糕的。

　　在发达国家，“纪律”早已成为过时的概念。但在应对这场危机中，如果不守纪律，国家就难逃衰退的命运。