信用债券是指除国债、央行票据以外的非国家信用债券投资品种，包括政府机构债、政策性金融机构金融债、公司债、企业债等。

　　目前5年左右的信用债，年均到期收益率一般在4.0%~5.5%，约为一年定期存款利率2.25%的2倍，收益率与国债相比有较大的优势。

　　在股市经历6个多月的持续反弹后，现在估值并不便宜，以信用债的票面利率倒数计算，目前信用债的市盈率大约在15-20倍，比现阶段股市估值水平低。由于目前信用债的相对投资价值高于股票，因此现阶段研究信用债的机构和个人开始增多起来。

　　由于信用债比国债具有收益优势，比股票具有相对估值优势，因此也受到基金等机构投资者的青睐。

　　大多数信用债基金除了投资信用债之外，还可以参与申购新股、投资可转债以及参与股票二级市场。比如在申购新股方面，股票市场经过6个月的持续反弹后，恢复IPO是迟早的事，8月份可能就会有创业板的推出，这使得信用债基金有了获得额外收益的投资机会。未来如果光大证券、中国建筑、招商证券等大公司发行上市，这也是信用债基金的机会。

　　虽然目前信用债券的流动性较国债而言较低，一方面随着越来越多的投资者参与到该市场中来，整体流动性会呈渐强趋势；另一方面，由于制度的变革，目前在上海证券交易所上市的大部分公司债均可以做质押式回购，因此可以用正回购的方式改善组合的流动性。

　　当然，信用债券投资也具有一定风险，首先是经济复苏的前景如何以及信用债券背后的信用风险；其次，供给增加也会对市场造成冲击；而潜在的通胀预期对整个债券市场走势也很不利。债券基金投资组合中信用债比重的增加，既会增加组合的信用风险，也将会降低流动性，对此投资者须保持谨慎。而随着全球经济的衰退，我国企业债信用风险也渐渐显露，风险利差或持续扩大，去年下半年的08江铜债和部分房地产企业债的暴跌就是征兆。

　　今年债市最大的投资机会之一在于信用债已是业内共识，与股市相比，目前信用债具有相对估值优势。在市场低利率环境下，投资者可适当关注债券市场的结构性投资机会，特别是经济回暖下的信用债投资机会。

　　如果企业的融资环境改善，未来市场发行利率降低，投资人还可以在投资期内获得债券价格上涨的好处。