近期监管层多次鼓励银行发展固定收益类理财业务。银监会主席刘明康近日在谈及金融机构风险控制时指出，银行应该重点发展固定收益类项目为主的理财服务。

    目前债券和货币市场是该类产品主要投向，是否意味着未来银行在债券池中会配置更多的低评级、高收益债券？对于市场的这一判断，银行保持谨慎。

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    高收益债券锋芒渐露

    “我们仍旧倾向投资银行间市场的金融债和国债。公司债、企业债等交易所债券品种，信用风险参差不齐，信用风险比较大。”昨日，一家以理财业务见长的银行零售业务部总经理对《每日经济新闻》表示。

    虽然银行目前谨慎操作模式下的低收益债券产品颇有市场，但这一现状无疑会限制同类产品的发展空间。

    另一方面，评级较低但收益率颇高的债券一直是市场寄望提高银行固定收益产品的着力点。以4月末发行的中新苏州工业园七年期企业债为例，其主体评级为A ，但票面利率却高达6.7%，而一些评级AA-的债券票面利率仅为5.88%，利差已经被拉大到82个基点左右。

    同时，央行副行长苏宁近日在陆家嘴论坛上表示，未来上海金融市场发展重点是加快推动债券市场发展和金融产品创新，并研究推出高收益债券和中小企业集合债券。这意味着未来债券市场的层次将更为多元化。

    中国社科院金融研究所王增武博士认为，银行如何在债券池选择中，在控制风险敞口的前提下，适当配置高收益债券，值得研究。毕竟市场是逐渐变化的，同时同业的竞争也会催促这一变化的加速。但他表示，在银行投资于债券等领域的固定收益产品的债券池中，高收益、高风险的债券短期内不会是主配品种。