受宏观经济数据偏弱以及配置需求释放的影响，1-15年期国债收益率回落2-13bp。5月15日，5年、7年和10年国债分别收于2.34%（比4月23日下降11bp），2.76%（-12bp）和3.08%（-13bp）。由于大型商业银行积极
受宏观经济数据偏弱以及配置需求释放的影响，1-15年期国债收益率回落2-13bp。5月15日，5年、7年和10年国债分别收于2.34%（比4月23日下降11bp），2.76%（-12bp）和3.08%（-13bp）。由于大型商业银行积极融出资金，回购利率仍然在较低水平上小幅波动。7天回购利率收于0.96%（没有变动）。短融收益率变动主要受新发行定价的影响。AAA及AA短融收益率于5月15日分别收于1.60%（没有变动）和2.20%（+5bp）。A+短融成交仍然清淡。在国债收益率回落以及供给压力趋缓的带动下，AAA中票收益率有所下降。3年期和5年期品种分别收于2.73%（-13bp）和3.66%（-17bp）。随着二级市场市场交易兴趣的回升，中票一二级市场负利差的局面有所扭转。企业债市场成交兴趣寡淡。在发行利率走低的带动下， 5年、7年和10年企业债分别收于3.64%（-9bp）、4.17%（-16bp）及4.57%（-23bp）。二级市场的企业债成交仍主要集中于铁道债，部分配置型资金则对浮息债表现出购买兴趣。部分基金重新回归债市推动交易所市场收益率普遍走低，成交活跃的分离债收益率下降9-19bp，公司债收益率回落14-58bp。
未来展望
利率环境：虽然4月份经济数据较3月份负面，但透支的降息预期使得利率风险仍然存在。信用产品供给：近三周企业债的发行金额占比有所提高，略高于中票的比例。信用市场的新增供给压力仍然主要来自中票及次级金融债。资金面与需求：4月份保险公司和基金公司抛售债券的局面没有转变，商业银行是债券市场的主要买入机构。新募集债券基金的配需求将会对债券市场——尤其是交易所市场——构成一定的支撑。
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