新华财经近日发布了包括华能国际、中核集团、中广核、大唐发电(601991,股吧)、国电电力(600795,股吧)、华电国际(600027,股吧)等在内的9家电力公司的公开信用评级报告。9家电力公司的级别分布在AA+和A+之间,其中获得AA-以上级别的公司为8家,获得A+级别的公司为1家。

　　就发电企业的独立信用状况的差异,新华财经指出,主要原因在于四个方面:不同公司的供电服务区域分布、运营管理能力和资产组合、应对环保监管要求的能力、多元化经营及融资能力的差异。

　　尽管中国的区域电网建设日益完善,但电力市场实际上仍然由各省级行政区域构成,省级行政区域之间的电力交换占比依然很小。不同的行政区域导致了不同电力市场的供求状况差别很大。因此,供电区域高度集中的发电企业其经营容易因区域需求变动而面临较大的经营风险,而供电区域分散的发电企业则更容易通过不同区域需求变动而平滑其经营波动。

　　燃煤发电是中国电力生产企业的主要发电方式,电力装机中有超过70%为燃煤发电机。因此,稳定、可靠的燃料供应机制是经营燃煤发电企业的主要挑战所在。新华财经认为,拥有良好的多区域项目运营管理能力以及良好的发电机组结构的是影响发电企业信用状况的主要因素。

　　而随着中国环保监管要求的提高,应对日益严格的环保监管是以燃煤发电为主的电力生产企业需要持续应对的挑战之一。那些在先进发电技术和多燃料发电项目营业中具有较强的研发能力和丰富运营经验的大型电力生产企业在应对未来监管的变动中更具灵活性,是信用中的积极因素。

　　对中国电力生产企业的多元化经营,新华财经表示,那些煤电联营的投资项目在中长期会有助于大型发电集团形成稳定的燃料供给能力,是信用中的积极因素。而其他一些公司则进入竞争相对激烈的非监管行业,竞争激烈的非监管行业或有可能增加公司的整体经营风险,新华财经对于这种多元化投资持谨慎的态度。

　　新华财经表示,2008年底开始的煤炭价格回落以及中国金融市场较为宽松的融资环境为缓解行业2009年的盈利压力提供了动力,但来自经济增长疲软导致的需求放缓、中国工业经济恢复尚具不确定性以及持续的产能释放等方面的挑战依然严峻,预期行业内主要公司的信用保障指标将不会继续恶化。

　　展望2009年中国电力行业的发展, 对于即将扩大的直供电试点改革,新华财经副总裁兼资信评级及研究负责人陈松兴博士表示:“保持电力市场的平稳运行应成为市场化改革的基本目标。目前推动的直供仅是试点,中短期内不会对现有的电力生产商的信用状况产生显著影响。从更长的时间维度来看,那些拥有先进技术和管理经验的大型发电企业集团将成为行业的受益者。”