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4亿元资产缩水至1.6亿 富豪寻求安全理财经

来源: 基金 2009-05-14 13:11:58

4亿元的巨额资产,因为一款银行FOF理财产品而缩水至1.6亿多——听起来有些匪夷所思,但这的确是个真实的故事。   由于投诉无门而无奈从某家银行清盘脱身后,前不久,这位亿万富翁找到了交通银行(601328,股吧

4亿元的巨额资产,因为一款银行FOF理财产品而缩水至1.6亿多——听起来有些匪夷所思,但这的确是个真实的故事。

  由于投诉无门而无奈从某家银行清盘脱身后,前不久,这位亿万富翁找到了交通银行(601328,股吧)。

  “客户现在的要求已经不高了,只对我们强调剩下的本金要保住。”交通银行(601328,股吧)个人金融业务部高级经理施峥嵘说。

  之后,施峥嵘所在的团队为该客户配置了一款保本保息条款的稳健型产品,以及一个保本保息加浮动利息的产品,双方很快就签订了协议。

  “安全”的生意经

  虽然,到现在为止,施峥嵘和她所在的团队并不是非常清楚客户是通过怎样的渠道、因着什么理由找到交行,- “到目前为止我们的两款FOF产品,在市场上50多只同类产品中,收益率分别名列第三和第五。”施峥嵘说,“抗跌关键是,这两个产品在设计之初都设置了非常高的止损线。”

  本刊发现,交行于2008年1月末成立的“得利宝•天蓝3号——精选指数基金投资”,从投资标的来看,其所投资的指数基金是比其他类型基金风险更大的品种。

  根据产品说明书介绍,天蓝3号所募集资金用于一次性认购上海国际信托投资有限公司(受托人)动态配置指数投资资金信托计划,该信托计划主要以指数型 ETF/LOF 等基金、网上发行的新股申购为主,以债券和其他低风险投资为辅。产品聘请中信建投证券有限责任公司担任投资顾问,为非保本浮动收益型产品。

  公开资料显示,截至 2009年1月12日终止时,该产品单位净值为 0.91015828 元,期间收益率-8.9842%。尽管是负收益,但同期上证综指跌幅达-56.17%,而市场上的类似产品已经满目疮痍,该产品明显跑赢了大市。

  根据本刊统计,截至3月份,目前存续的40多款银行FOF中,有约10款成立以来亏损超过3成以上,少数几只甚至超过50%,而其发售时的预期收益却高达30%,甚至50%。

  业内人士称,在产品设计上并无特别之处的天蓝3号之所以能取得相对理想的结果,与其存续期间在风险控制和规避上的管理密切相关。

  回顾该产品的操作过程,前期一直比较谨慎,此后在资金闲置且新股未停发期间,产品一直通过打新股积累无风险收益。在投资流程方面,投资顾问建立并实施完整的投资决策程序,实行每月投资策略议定制度,投资流程规范。而在风险管理方面,建立了防火墙制度,投资顾问团队与其他部门实行了物理隔离,实行以内部风险控制和公司风险管理部、法律合规部外部风险控制相结合的完善的风险管理,明确市场风险、操作风险等各类投资风险的预防及应对措施。

  施峥嵘透露,交行截止目前已经到期的4000多只理财产品中,99.56%的产品达成预期收益率。

  就市场规模来说,去年交行个人理财产品发行数量位居全国第四,而根据今年第一季度的统计,交行所发行的个人理财产品数量已跃至市场第一。

  对于这样的一个阶段性结果,施峥嵘说,最根本的一点,是搞清楚银行售卖理财产品的风险收益特征定位,“虽然理论上,银行和其他金融机构一样,同样可以设计和售卖高风险的理财产品,并且,只要条款设计好,完全可以由客户承担全部的风险,有的时候,这个风险可能就会是10%-20%甚至更高的本金损失。”她说,“在实践过程中,我们认为,虽然买者要自负,但卖者也应当有责。”

  “所以,即使是带有较高风险的产品,我们也会设计一定的‘安全垫’。”施峥嵘说,“这就从源头上杜绝了巨额亏损产品出现的可能。

  而为此,交行不吝于为其众多产品设置不同程度的“防火墙”。

  一个例子是,今年1月成立投资期限为2年的“得利宝•宝蓝7号”。该产品说明书显示,该产品的风险/收益评级为3R(平衡型),但由于其主要投资于A股(主要投资于经上海信托审核认可的以沪深 300 成份股为主的股票池,经上海信托审核认可的配股、增发和转债的认购、申购,首发新股的配售、申购,封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金以及交易所交易基金(ETFs)、货币市场基金,期限 7 天以内的交易所国债封闭式逆回购品种和银行存款及经上海信托审核认可的期货、期权、权证)等,其理论上的投资风险并不小。

  不过,由于交行为该产品所设的一个“止损线”:当信托财产单位净值达到或低于 0.88 元时,由上海信托主动将所有资产变现,以保障优先受益权人的投资本金及收益安全 。(这里说明一下,信托财产净值的止损线不等于优先受益人的本金受损,这个位置是保优先受益人的本金位置)“这是一种有限保本的方式。”施峥嵘说。

  而在今年2月发行的“得利宝•天蓝5号”身上,则有另一道“安全带”。公开资料显示,该理财产品采用优化的恒定比例投资组合保险策略(CPPI)进行技术保本,以固定收益类资产投资的潜在收益与前期已实现收益作为后期投资的风险损失限额,乘上一个放大倍数后,作为权益类资产投资上限以保障计划资产的本金安全。

  “如果一个产品出现大幅亏损,对银行的品牌度折损很大,为了银行的利益而将客户搞垮,这是非常短视的,所以我们首要追求的是产品品质,而不是数量和规模。”这种稳健的风格或许与交通银行个人金融部副总经理刘立志温和、谨慎的性格有很大关系——更注重理财产品的收益达成率。

  而一款高品质的理财产品的问世,对具体产品的筛选和设计能力,显然是关键的第一步。

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