银行间信用债：面临比较优势下降、供求失衡双重打击
来源：巨灵信息
2009-05-06 14:12:13
4月以来，各中高信用等级短融信用溢价均有不同程度的上升，只是在最后一周出现小幅回落，低等级的A+、A短融信用溢价则有小幅下降。短融的主要需求方来自于货币市场基金，09年一季度，54家货币市场基金中有44家净赎回，需求萎缩造成短融市场的调
4月以来，各中高信用等级短融信用溢价均有不同程度的上升，只是在最后一周出现小幅回落，低等级的A+、A短融信用溢价则有小幅下降。短融的主要需求方来自于货币市场基金，09年一季度，54家货币市场基金中有44家净赎回，需求萎缩造成短融市场的调整，而新债供给增加更是加剧了这种调整。中期票据和企业债方面，二者有一定的替代效应，4月收益率也都经历了先扬后抑的走势，但整体来看仍是呈上升趋势，其主要原因在于4月前期国债市场收益率水平上升，使中票和企业债等信用溢价降低，吸引力下降。另一方面，和短融一样，扩容问题也加剧了中期票据和企业债市场的调整。作为其主要投资者的商业银行和保险机构虽然资金面仍保持宽裕，但新增信贷连续激增降低了商业银行的资金运用压力，在这种情况下，收益率较低的信用债难以吸引商业银行资金，而对于保险公司而言，股市的走强扩宽了其投资渠道，分流了保险公司的资金。
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