3月份以来，去年一度让投资者伤透心的“零负收益”理财产品又重新现身市场。据记者不完全统计，在4月份到期的银行理财产品中，遭遇到零收益或者负收益的理财产品仍占据了大约到期产品中10%的比例。

　　“3月份没有达到预期收益的理财产品有24款，4月份的情况也差别不大。”西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深对记者表示。

　　收益不佳均因挂钩股市和商品

　　据李要深介绍，目前到期的理财产品中，无法达到预期收益的理财产品大都为挂钩股市或者商品市场的结构性产品。

　　比如3月份到期的建行在上海、江苏、广东地区发行的汇得盈“保A计划”保本型结构性理财产品到期就只保住了本金。此外，光大银行同升7号也是零收益,同升15号和16号则亏损本金5％。工商银行(601398,股吧)2007年第7期“珠联币合”全球奢侈品牌股票挂钩型产品、东亚银行如意宝系列5（美元）和聚圆宝投资产品系列3（人民币）等都由于资本市场波动太大而遭遇零收益的情况。

　　分析这些产品收益不佳的原因，李要深指出，很多产品都是在去年7月份以前发行的，投资期限又恰好是1年。从时间点上看，这些产品恰好属于“高位建仓”的情况。随着金融危机的深化，商品市场和资本市场的各类资产价格纷纷深度下跌，也因此造成了最终到期时的零收益或者负收益情况。

　挂钩股市型产品重新热卖

　　然而随着资本市场的回暖，和近期国际市场上避险需求的减弱，挂钩股市型的理财产品又开始在3月份重新火爆登场。据李要深介绍，根据其所在机构的不完全统计，4月份发行的挂钩型结构性产品中，虽然利率型产品的主导地位没有改变，但是挂钩股市和股指的产品比例依然不小，其中挂钩股票的结构性产品占比为12%,挂钩股指的产品占比为4%。

　　而在3月份，此类产品的发行更是火热。上个月共发行了38款结构性产品，股票挂钩型理财产品有7款，发行占比为18.4%。股票标的仍然主要是在香港上市的中国股票，包括金融、能源、汽车以及消费品等行业股票。

　　基金挂钩型和指数挂钩型理财产品均有4款，市场占比为10.5%。其中，基金挂钩标的均为香港上市基金，基金所跟踪的股票均为中国概念的股票，包括香港盈富基金、恒生H股指数基金、沪深300中国指数基金、iShare 新华富时A50 中国基金；指数标的主要涉及增强型罗氏能源指数和CYD市场中立商品指数。

择时入市最重要

　　对于挂钩型理财产品而言，尽管目前市场向好，但是产品的最终收益率取决于挂钩方式和挂钩标的的市场表现，故而投资者在购买这些产品时，对于时机的判断是非常重要的。

　　“很多产品的实际收益情况，未必有产品说明书中写的那么好。设计条款的复杂性，以及产品的入市时间都是需要考虑的因素。”

　　以目前的市场为例，A股市场和H股市场相比过去都陷入到一个波动较为剧烈的情况。自去年10月底以来，香港恒生指数陷入了明显的区间波动，与最低点相比，区间内最高涨幅超过了40％。而A股市场也面临同样的问题，比如近期甲型H1N1流感的“偷袭”，就一度让市场震荡。

　　但是很多挂钩型的结构性产品，其设计的初衷是产品适合在一个较为稳定的区间内波动，投资者才可能在期末获得较好的收益。所以，投资者选择产品时，需要综合产品设计和入市时机加以综合考量。