不少投资者往往以为债券类理财产品“只赚不赔”，属于低风险低收益。那么，实际情况是否如此？新民网采访了相关的银行理财专家。

　　浮动收益产品要防到期风险

　　广发银行总行相关业务负责人介绍，投资债券类理财产品同样存在风险，具体包括信用风险、市场风险和管理风险等三类。首先，在债券类理财产品中，信用风险最为关键。一般国债无违约风险，但企业债和公司债的情况不同。假如公司破产，则本金和利息都不能偿还。如果公司财务状况恶化，其信用也会被降级，导致债券价格下跌。企业债和公司债波动较大，风险较难控制。

　　其次，利率等市场环境变化，对债券市场的冲击也不容小觑。市场普遍预期，这轮债市走牛的势头，已经透支了未来央行的降息空间，短期面临估值风险。

　　再次，国债投资存在利率市场波动带来的价格风险。如果降息，短期债券就有风险，长期债券则有利。此外，债券型基金背后蕴含着管理风险。即使在去年如此强劲的债券牛市背景下，仍有一部分债基出现负收益，债券基金的业绩出现分化。管理风险已经超过利率风险，成为近期债基的主要风险。

　　该理财专家指出，债券类理财产品并非“只赚不赔”。目前在售的银行债券类理财产品中，有“浮动收益”和“保证收益”两种类别，部分产品可能并不保本。“浮动收益”型产品，运作类似于债券型基金。主要是在二级市场上买卖长期限债券。由于长期国债利率较低，债券产品投资的主要获利点在于二级市场的买卖价差，而不是持有债券到期所得的利息。如果投资机构恰逢在债券高点买入，而在产品到期清仓时又正处于低位，投资就可能出现风险。因此，建议保守型投资者可购买保证收益类产品，而具备一定抗风险能力的投资者可购买浮动收益类产品。

　　债券基金不一定纯债券投资

　　需要提醒的是，债券基金不一定纯粹进行债券投资。根据投资标的不同，债券基金可以分为纯债基金和非纯债基金。纯债基金完全投资于债券市场，稳健而收益率较低。在非纯债基金中，按产品设计上的普遍性差异，又可以细分为“只可以投资股票一级市场的非纯债型债券基金”和“可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金”，其简称分别为“一级债基”和“二级债基”。债券基金绝大部分资金不投资于股市，主要通过投资债券市场获利。此外，以增强型债券基金为例，也能通过“打新股”、“投资可转债”等投资于股票市场，并有严格的比例限制。

　　该人士还表示，债券市场并非总是风平浪静、稳定增长。实际上，多种因素都会对债券市场产生影响。首先，利息水平是首要因素。目前我国仍处于降息周期，这一因素利好债市，同时也会对债市产生不好的冲击。如果降息，短期债券面临估值风险，对长期债券则有利。从短期来看，由于市场需求旺盛、短债价格上涨较快，债券类银行理财产品需要防范的是市场调整的风险。从中长期来看，在宏观经济背景和货币政策主基调不变的情况下，债券价格将继续上涨。

　中国2009年第一季度GDP同比增长6.1%，尽管这一数据好于预期，但经济实体的自身情况可能并不如表面乐观。若经济增长主要来源于政策刺激所致，增长可持续性仍需警惕。尤其是数据显示，第一季度中国企业实现利润总体下降。即使财力雄厚、盈利能力、偿债能力较强的大型国有企业，也不能完全抵御来自生产链上下游企业的违约风险。因此，对投资此类大型企业公司债的理财产品，前景仍不明朗。

　　他建议，投资者购买人民币债券理财产品需遵循三个原则：一是匹配性原则，即投资者必须根据自己资金的金额、投资期限、资金的稳定程度，选择不同的债券投资方式；二是分散投资原则，不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里；三是组合投资原则，即必须在确定自己的预期收益后，将风险分散到不同的投资组合中，以获得较高的综合收益。